事件：公司发布2021 年上半年业绩预增公告，预计上半年归母净利润为35-40亿元，同比增长93.53%-121.18%，扣非后归母净利润为34-39 亿元，同比增长95.81% - 124.61%。

    　　点评：

    　　公司半年度业绩预告亮眼。公司预计2021 上半年归母净利润与去年同期相比增加16.91 -21.91 亿元，预计2021 上半年归母净利润为35-40 亿元，中值为37.50 亿元，同比增长107.35%。其中，Q2 单季度归母净利润预计为15.89-20.89 亿元，同比增长70.03%-123.52%，环比-16.80%至+9.37%，Q2 业绩同比保持高增长，环比增速有所下滑。公司上半年业绩较快增长，一方面系2021 年上半年股基成交额维持高位，远超2020年同期；另一方面，基金市场景气度持续。

    　　根据公司公布变动原因说明，报告期内，公司基金第三方销售服务业务基金交易额及代销基金的保有规模同比大幅增加，金融电子商务服务业务收入同比实现大幅增长。公司证券业务股票交易量及融资融券业务规模同比大幅增加，证券业务相关收入同比实现大幅增长。公司营业总成本同比大幅增长。综合前述因素等影响， 报告期内公司归属于上市公司股东的净利润同比实现大幅增长。

    　　投资建议：2021年上半年公司各项业绩维持高增长，盈利能力强劲；全面降准有望为市场带来可观流动性，利好公司经纪业务发展，同时基金交易经手费的下降将为基金交易带来庞大增量资金，利好公司金融电子商务服务业务收入；公司作为互联网金融公司，在各项利好政策因素推动下，业绩有望维持高增长或持续创新高。我们上调公司2021-2023年业绩数据，净利润分别为70.54亿元、87.10亿元、101.95亿元，按2021年7月9日收盘价计算，EPS分别为0.68、0.85、0.99，对应PE分别为46倍、37倍、32倍，维持公司“谨慎推荐”评级。

    　　风险提示。资本市场深化改革速度不及预期，两市成交额大幅萎缩，宏观经济超预期下滑。