本报告导读：

    　　受益于公募基金市场持续火爆和市场交投活跃度提升，2021 年上半年公司业务增速超预期；上调目标价至44.10 元，维持“增持”评级。

    　　投资要点：

    　　维持“增持”评级，上调目标价至44.10 元/股，对应2021 年67xP/E：

    　　公司发布2021 年上半年业绩预告，归母净利润35 亿-40 亿，同比增长93%-121%，超出我们预期； 我们上调21/22/23 年归母净利润预测至68/86/103 亿元，对应EPS 为0.66/0.83/0.99 元（调整前为0.57/0.66/0.71 元）。我们维持“增持”评级，上调目标价至44.10元，对应21 年67xP/E。

    　　公募基金市场火爆，公司基金代销规模及基金保有规模大幅提升：根据中基协数据，上半年公募基金规模持续提升，5 月已接近23 万亿，再创历史新高，同比增长30%，其中开放式股票和混合基金规模达7.6万亿，同比增长95%。天天基金网作为垂直流量平台的典型代表，最能受益于公募基金大爆发带来的红利。公司披露，报告期内，公司基金第三方销售服务业务基金交易额及代销基金的保有规模同比大幅增加，金融电子商务服务业务收入同比实现大幅增长。同时东财证券基金投顾试点获批，有利于公司发展买方投顾业务，从赚取基金销售费用拓展至赚取投资顾问费用，有望提升财富管理综合实力。

    　　资本市场交投活跃，预计东财证券经纪业务和两融业务高增：上半年A 股成交金额107.6 万亿元，同比增长21%，融资融券余额1.78 万亿元，同比增长53%，同时东财证券市占率不断提升，受益于交投活跃及市占率提升双重因素，公司披露证券业务股票交易量及融资融券业务规模同比大幅增加，证券业务相关收入同比实现大幅增长。

    　　催化剂：公募基金规模大幅提升,市场交投活跃度大幅提升。

    　　风险提示：资本市场大幅波动；疫情反复。