事件：据上海证券报等多家媒体报道，东方财富获批基金投顾业务试点资格。

    　　点评：

    　　基金投顾有望提升AUM，完善财富管理业务布局，维持“买入”评级基金投顾业务是券商财富管理转型的重要抓手，公司具有客户、渠道、研发等多方面优势，开展基金投顾业务可明显提升客户持有期、增强客户获得感，带来公司整体AUM 提升。考虑公司证券经纪市占率提升超预期，2 季度股市环境好于预期，我们上调公司2021-2023 年归母净利润预期至72.7/93.6/119.4 亿元(调前为68.5/92.5/114.4 亿元)，对应EPS 0.84/1.09/1.39 元。公司作为互联网财富管理优质赛道上的稀缺标的，基金投顾牌照将有助于完善财富管理业务布局，提升财富管理AUM 规模和综合费率。预计当前股价对应2021/2022/2023 年PE 分别为42.3/32.8/25.7 倍，维持“买入”评级。

    　　基金投顾将提升客户财富管理服务体验，驱动保有规模和综合费率提升（1）公募基金投顾资格可以切入账户体系，接受客户全权委托，是买方投顾模式的关键牌照。公司具有客户、渠道、研发优势资源，开展基金投顾业务可明显提升客户持有期，提升用户体验感，为不同类型和层级客户提供智能和人工投顾服务，驱动中长期AUM 持续增长。（2）公司目前以外接形式开展基金投顾业务，已上线7 家公司的投顾产品，权益类投顾产品费率约0.5%-1.0%，同时公司一折收取投顾组合中的基金申购费，基金投顾渗透率的提升有助于提高公司综合费率水平。（3）公司组织架构调整，将原有证券期货事业群和基金代销事业群撤销，新设财富管理事业群和创新业务事业群，将为用户提供综合化财富管理服务。

    　　证券市占率及基金保有量增长有望超预期，业绩成长性超预期（1）东财证券线上开户营业部大部分在拉萨，西藏地区股票成交额主要为东财证券股票成交额。1-5 月西藏地区股票成交额市占率3.12%，同比+0.63pct，东财证券市占率提升有望超预期。（2）2021H1 全市场偏股型基金新发规模1.3 万亿份，同比+83%；5 月末偏股型基金保有量7.6 万亿元，同比+95%，较年初+19%，预计6 月末偏股型基金规模有望达7.8 万亿元，同比+86%，公司保有量增速有望超预期，带来全年业绩支撑。我们预计中报净利润有望达36 亿元，同比+97%。

    　　风险提示：市场波动风险；基金投顾业务开展不及预期