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蓝色光标(300058)机构评级研报股票分析报告

 
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蓝色光标(300058):出海投放高速增长 战略转型未来可期

http://www.chaguwang.cn  机构:兴业证券股份有限公司  2022-04-29  查股网机构评级研报

事件: 公司发布2021 年报及2022 年一季度报告。2021 年公司实现营业收400.78 亿元,同比减少1.11%;归母净利润5.22 亿元,同比减少27.95%;扣非后归母净利润6.55 亿元,同比增长11.35%;拟向全体股东每10 股派发现金股利0.43 元(含税),合计派发现金股利占公司当期归母净利润的20.12%。2022 年一季度公司实现营业收入77.82 亿元,同比减少25.11%;归母净利润3268.14 万元,同比减少91.00%;扣非后归母净利润1.19 亿元,同比减少42.31%。

    出海广告投放业务高速增长,贡献主要营业收入。2021 年公司实现出海广告投放业务收入283.93 亿元,占营业收入70.84%,同比增长16.30%。

    公司是Meta、Google、TikTok for Business、Twitter 等平台国内官方授权代理商。公司跨境社交智能引流系统“鲁班跨境通”助力超过2 万家中小企业从0 到1 的出海业务增长,实现营收超5 亿元,同比增长近200%,呈快速增长态势。除海外投放主业外,全案推广服务、全案广告代理和海外公司业务分别实现营收61.55 亿元、33.14 亿元、22.16 亿元。

    龙头营销集团地位稳固,未来“721 战略”布局。WARC 排名显示,2021 年蓝色光标在全球营销控股集团中排名第九,依然是唯一进入前十名的中国集团。公司持续为全球范围内超过3000 家客户提供服务,涵盖八大行业、150 多个行业的领先品牌及世界500 强企业。未来公司实施“721 战略”,“7”为既有业务稳定增长,“2”为增量业务,推进“营+销”战略,“1”为元宇宙新业务,打造“人货场”全新商业模式。

    盈利预测与评级:目前出海投放业务快速增长,在公司“721 战略”推进下,元宇宙等新业务有望带来增量。结合当前行业及公司情况,我们略微下调盈利预测,预计公司2022-2024 年归母净利润为7.32/8.68/10.41 亿元,对应当前股价(2022 年4 月28 日)的PE 分别为18.0/15.2/12.6 倍,维持“审慎增持”评级。

    风险提示:市场竞争加剧风险、人才流失风险、商誉较高风险

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