1月6 日三维丝公告使用与主营业务相关的营运资金设立控股子公司：三维丝与自然人刘巍在厦门签署《合资协议》，商定共同出资设立公司，主要从事垃圾焚烧高温烟气处理所需高温滤袋的研发、生产和销售业务。双方约定，合资公司注册资本为2000 万元，由三维丝出资1300 万元，占65%股权，刘巍出资700 万元，占35%股权。

    我们认为，随着2011 年募集资金项目的实施，公司高温高性能滤料产品的年生产能力将由现在200 万平方米，增加到500 万平方米，产能增长150%。目前公司已经确立了电力、水泥、钢铁冶金、垃圾焚烧和外贸等市场领域全面拓展的发展战略。而此次专门设立子公司负责在垃圾焚烧市场进行产品销售，是公司在市场战略实施方面又迈出的重要一步，也是公司利用品牌和资金优势，灵活吸引专业人才的积极方式。我们预计此次专业子公司的成立将使公司在短时间内确立在垃圾焚烧领域的市场地位，使之成为公司市场拓展又一重要增长点。

    2010 年以来公司一直在不断扩充市场营销队伍，目前市场营销人员已由原来的不足10 人，发展到30 多人的专业营销团队，并针对电力、水泥市场建立了专门的团队，再加上此次以合资公司的形式形成的垃圾焚烧市场拓展团队，公司未来的市场布局和营销组织框架已经依稀可见。我们有理由预期公司未来还将采用更为灵活的方式不断扩展市场领域和营销渠道。

    我们预计未来5 年，高温高性能滤料在垃圾焚烧市场的发展规模将实现5倍的增长，到2014 年其市场规模将由现在的不足1 亿元的市场发展到5.44亿元。

    我们继续维持公司2010-2011 年每股收益0.64 元、0.95 元和1.53 元的预测，维持“买入”评级。

    风险提示：募集资金项目不能按时投产，环保标准在火电、水泥、垃圾焚烧等行业的执行力度不够。