事件描述

    　　2022 年8 月19 日，鼎龙股份披露了2022 年半年报。上半年，公司实现营业收入13.12 亿元，较上年同期增长19.72% ，主要系：CMP 抛光垫产品的销售收入同比大幅增长所致；实现归属于上市公司股东的净利润1.94 亿元，较上年同期增长112.74%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润1.74 亿元，较上年同期增长83.18%。

    　　事件评论

    　　2022 年第二季度，鼎龙股份实现营业收入7.43 亿元，同比增长28.87%；实现归属于上市公司股东的净利润1.23 亿元，同比增长128.49%。第二季度，公司销售毛利率为37%，同比+5.63 pct。毛利率的提升主要系公司新业务板块CMP 抛光垫大幅放量，同时传统耗材板块经营效率提升及汇率影响。

    　　各创新材料业务研发及市场等相关工作积极推进。其中：①CMP 抛光垫产品持续稳步增长，销量和市场占有率进一步提升，国内市场进口替代国产供应商的领先优势进一步巩固；②CMP 抛光液产品开发验证全面推进，重点产品进入订单采购阶段，其中公司搭载自产高纯氧化硅磨料的氧化层抛光液产品ZX5201 在国内主流厂商取得订单，28nm 节点HKMG 制程的铝制程抛光液已进入吨级采购阶段；③CMP 铜制程清洗液产品开启规模化销售，其他制程清洗液产品持续推进客户端验证；④半导体先进封装材料研发进度符合公司预期，上游原材料配套开发与产业化建设同步进行；⑤柔性显示基材YPI 产品销售持续增长，PSPI、INK 项目市场客户端相关工作有序推进。

    　　光电半导体材料产能建设有序进行。CMP 抛光垫方面，武汉本部一二期现有合计产能为年产30 万片抛光垫，潜江三期抛光垫新品及其核心配套原材料的扩产项目已基本建设完工，并同步转入试生产阶段；CMP 抛光液方面，武汉本部具备全自动化抛光液生产年产能5000 吨，仙桃二期年产2 万吨抛光液生产线已于近期顺利开工建设；清洗液方面，武汉本部一期年产能2000 吨的清洗液产线稳定供应，仙桃二期年产1 万吨清洗液生产线已于近期顺利开工建设；YPI 材料武汉本部具备YPI 产品1000 吨年产规模；PSPI 材料已实现武汉本部OLED 用光敏聚酰亚胺（PSPI）年产200 吨产业化，同时鼎龙（仙桃）光电半导体材料产业园年产能1000 吨的PSPI 二期扩产项目已于近期顺利开工建设。

    　　预计2022-2024 年，公司业绩将保持高速增长，对应EPS 为 0.43 元、0.62 元及0.92元，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　1、汇率波动风险；

    　　2、硒鼓等产品毛利率低于预期。