事件

    9 月19 日，公司4 颗高光谱卫星和1 颗视频卫星在我国酒泉卫星发射中心搭载长征十一号运载火箭圆满完成发射任务，进入预定轨道。

    点评

    5 颗卫星成功入轨，卫星遥感数据获取能力进一步提升

    9 月19 日，公司4 颗高光谱卫星（OHS-3A、OHS-3B、OHS-3C和OHS-3D）和1 颗视频卫星（OVS-3）在我国酒泉卫星发射中心搭载长征十一号运载火箭圆满完成发射任务，进入预定轨道。

    截至目前，公司共有12 颗卫星在轨运行，其中高光谱卫星有8颗，视频卫星有4 颗，数据获取能力进一步提升。

    公司建设的“珠海一号”星座高光谱卫星是目前国内空间分辨率最高、幅宽最大的高光谱卫星，是全球高光谱卫星家族的重要成员，填补了中国商业航天高光谱领域的空白，其特色的高光谱数据具备对植被、水体、农作物等地物进行精准定量分析的能力，为智慧城市等行业领域提供定量分析服务。未来，整个“珠海一号”遥感卫星星座将由34 颗卫星组成，包括视频卫星、高光谱卫星、雷达卫星、高分光学卫星和红外卫星。

    冠名合作绑定下游应用市场，未来卫星大数据业务有望高速增长

    上半年，公司卫星大数据业务取得重大突破，全面投入“绿水青山一张图”产品技术研发和应用推广，并取得了丰硕的成果。

    2019 年6 月6 日，公司成功中标珠海市“绿水青山一张图”项目，依托该项目的实施打造并形成卫星大数据服务于智慧城市的示范和服务模式，开发完成清远、河源、青岛古镇口、芜湖、重庆等10 个不同省市地区的项目演示系统用于开展项目推广，市场反应良好，部分区域取得较大进展。上半年，公司卫星大数据业务实现营业收入3045 万元，毛利率高达51.98%，随着公司卫星大数据业务不断推广，营收增长的同时也有望伴随着毛利率的提升。

    公司通过政企合作、产业联合、公益捐赠的方式，获得了政府、企业等的冠名，分别与中国儿童少年基金会、山东省青岛市西海岸新区人民政府、中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司、山东省高密市人民政府、江苏今世缘酒业股份有限公司，对5 颗卫星进行冠名，其中，视频卫星OVS-3 冠名为“春蕾计划之星”；高光谱卫星OHS-3A 冠名为“西海岸一号”；高光谱卫星OHS-3B 冠名为“飞天茅台号”；高光谱卫星OHS-3C 冠名为“高密一号”；高光谱卫星OHS-3D 冠名为“国缘V9 号”。公司通过合作冠名的方式，绑定了下游应用市场，未来卫星大数据业务有望保持高速增长。

    格力金投战略入股，未来或将继续增持

    格力金投于7 月15 日-8 月1 日通过深圳证券交易所集中竞价交易系统及大宗交易，增持欧比特股份3500万股，占欧比特总股本的比例为5%，其中通过集合竞价买入2273 万股，成交均价11.05 元/股，通过大宗交易买入1238 万股，成交均价10.01 元/股，整体平均成交价为10.58 元/股。格力金投的控股股东珠海格力集团有限公司看好欧比特未来的发展前景，有意战略入股欧比特，因此格力金投通过二级市场对欧比特进行增持。本次权益变动完成后，格力金投存在未来 12 个月内继续增持欧比特股份的计划。国资入股有望为公司在政府领域的业务拓展起到推动作用。

    宇航电子业务优势突出，军方与工业应用市场需求旺盛

    公司是国内SoC 芯片行业的引领者和SIP 立体封装的先行者。2003 年，公司推出了SPARC 架构的基础芯片S698，打破国外垄断，经过多年的发展和积累，公司已经将S698 产品系列化2010 年，公司启动SIP 产品研制，2011 年推出了SIP-MEM 产品，并搭建了亚洲首条符合宇航标准的SIP 立体封装模块/系统数字化生产线，主要产品包括大容量数据存储器、计算机系统模块和复合电子系统模块。公司宇航电子产品广泛应用于航空航天航空、电子、核工业、兵器、船舶、测控、工业控制等领域。

    公司充分发挥在SoC、SIP 等系列产品技术先进、自主可控的优势，抓住市场机遇，推进产品验证及认证工作，持续通过军品资质的认定审核。未来，公司宇航电子产品在航空航天、国防工业领域的占有率及国内外影响力有望持续提升。

    盈利预测与投资建议：卫星大数据应用空间广阔，维持“增持”评级

    欧比特作为我国高端宇航处理器SoC 的旗杆企业以及立体封装SIP 宇航模块/系统的开拓者，在行业内具有领先地位；公司瞄准未来产业发展趋势和国家政策导向，布局遥感卫星大数据业务，未来市场空间广阔。预计公司2019 年至2021 年的归母净利润分别为2.19、2.94、3.86 亿元，同比增长分别为130.29%、34.55%、31.37%，相应19 至21 年EPS 分别为0.31、0.42、0.55 元，对应当前股价PE 分别为40、30、23 倍，维持“增持”评级。