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    近日,马云在德国汉诺威消费电子、信息及通信博览会上亲自向与会代表演示了蚂蚁金服集团与Face++Financial合作研发的“Smile to Pay扫脸技术”。

    评论:

    收购铂亚信息,布局人脸识别概念

    铂亚信息为人脸识别产业内龙头公司。根据欧比特公告披露,在人脸识别业务方面,市场上掌握关键技术的公司数量较少,竞争相对不充分。我国公安系统正在全国推行人脸识别数据库,在公安部门已建成的省级人脸识别数据库中,铂亚信息市场占有率约为50%,具有突出的市场地位,远领先于其他竞争对手。

    盈利模式多样,竞争优势明显。铂亚产品主要分为项目类和产品类。项目类主要依托于具体的行业应用,以项目开发的形式打造的产品。产品类的业务主要是基于行业需求去储备开发的产品,主要用于身份验证,例如金融支付。另外,行为识别主要是产品嵌入摄像头,通过有区别的分析处理后将有用信息存储于云端,收取运营存储费用。

    在技术方面,识别技术主要分为动态识别和静态识别,目前业内动态识别尚未建立统一的对比标准,可比性不强。在静态识别方面,业内公司均已掌握人脸识别1:1方面的技术,但在人脸识别1对多方面,铂亚信息更具有数据库容量和对比速度上的优势。

    多点发力推动人脸识别产业快速成长。现阶段,人脸识别主要应用于安防领域,市场上购买者主要是政府,尤其是公安部门。此次扫脸技术的出现则标志着人脸识别作为一种新技术在其他领域的应用逐渐落地,包括移动支付,门禁,娱乐产业等等。未来这些领域有望推动人脸识别产业快速成长。

    维持安防市场垄断地位,外延发力开拓市场蓝海。铂亚在公安市场基本处于垄断地位,该市场开放度不高,铂亚的先入优势较易维持。目前,安防市场上人脸识别尚处于基础数据库(省级)的建设阶段,市场规模还相对较小。未来铂亚的业务将有纵向和横向两方面延伸的空间:纵向包括省以下市县区等公安系统数据的简历;横向包括公安各警种,乃至军用监控系统的开发等。

    除此之外,人脸识别尚存广阔蓝海有待开发。未来蓝海市场可能存在于第三方认证和第三方支付领域。公司目前正在积极筹划开拓蓝海市场。

    强强联合,铂亚有望打开第三方支付市场。对于移动支付领域,在技术层面上,公司已经有现成的识别技术方案,人脸支付另外只需要考虑的是作为支付工具的硬件改造,例如移动支付设备(如手机、电脑)需增加红外感知功能;在市场层面上,由于阿里已经率先发力,其他互联网巨头以及移动支付巨头(银联等)必定会努力跟进,未来不排除铂亚与这些巨头合作的可能,市场前景值得期待。目前的发展瓶颈在安全问题上。参照二维码支付发展历程不难看出,安全问题是移动支付技术的首要问题。人脸识别支付的便捷性与时代性不容置疑,推广只是时间问题。

    人脸识别技术推进公司业务整合升级

    业绩承诺补偿确保公司利润增厚。本据公司公告披露,铂亚信息承诺2014年度、2015年度、2016年度和2017年度经审计的净利润分别不低于3400万元、4200万元、5140万元和6,048万元。考虑到2014年欧比特净利润只有约2600万,收购铂亚信息将给公司带来显著的业绩增厚。

    人脸识别技术推进公司业务整合升级。欧比特传统主营业务为芯片制造,近期,欧比特进行了一系列业务扩张,例如收购铂亚信息,入股UA无人机,拟发力芯片式卫星等等。在众多业务中,人脸识别作为一项可搭载技术有望带动公司业务创新升级。具体来看,将人脸识别技术搭载到无人机上即可实现区域动态监控,相比于传统的静态监控更进一步;将人脸识别技术(尤其是动态视频分析处理技术)搭载到芯片式卫星与无人机上,则可以在监控的基础上实现目标捕获,信号预警等多种升级服务。

    看好公司战略布局和长远前景,维持公司“买入”投资评级

    欧比特是在国内集成电路产业的领先企业,旗下子公司资质齐备,研发实力雄厚,长期受益于国内集成电路大发展的黄金机遇。通过收购铂亚信息,一方面,公司能够切入高速成长的人脸识别市场,增厚业绩;另一方面,公司未来有望实现业务整合升级,带动公司产品整体创新协同发展。考虑公司所处集成电路行业的高景气度和人脸识别的广阔前景,以及公司特有的资源禀赋(如切入移动互联网领域与巨型互联网公司合作的可能性),我们预计公司2014-2016对应EPS分别为0.26/0.52/0.84元(其中暂不考虑收购铂亚信息的业绩增厚效应),维持“买入”评级。