报告摘要:

    根据公司2015年年报,全年实现营业收入 69,604.24 万元,同比增长55.70%;实现营业利润10,700.56 万元,同比增长245.05%;实现归属于母公司所有者净利润11,443.36 万元,同比增长160.92%。摊薄每股收益0.46 元,利润分配预案为每10 股转增10 股,派1.50 元(含税)。

    事件点评:智翔信息并表带来业绩增厚,通信业务保持平稳,通过控制费用率盈利有改善。预计2016 年公司职教内外延布局将有序展开,业绩增长可期。

    通信教育双主业表现亮眼:在通信业务板块方面,公司抓住4G 建设机遇,积极开展业务产品拓展产品 创新,并通过优化管理流程、低成本运营等途径,保持了收入稳定,保证了合理盈利能力。在职业教育板块,公司机遇国家现代化职业教育体系建设大背景,并购IT 职业教育及实训系统平台及服务龙头企业智翔信息,实现外延快速增长。

    快速布局鼎利学院,多层次为院校提供实训服务:结合智翔信息多年技术服务经验,公司深厚产业基础,公司与各类高校合作开始积极布局鼎利学院和实训基地项目,预期新布局将为公司带来新业绩增长点。智翔信息基于自身教育沉淀,独创的“UBL 人才培养模式”,并通过引入国际标准和国际合作,符合国家应用型人才培养需求。

    投资建议及盈利预测:我们预测公司2016、2017 年归属母公司净利润分别为1.60 亿、1.92 亿,对应每股收益0.64 元、0.77 元。公司通信业务扎实稳定,实训服务积累深厚行业需求强劲,我们认为公司将维持较高增长速度,维持买入评级。

    风险提示:市场系统性风险;公司产业布局低于预期