投资要点

    公司实现收入6.04 亿元,同比下滑6.40%,实现归母公司净利润9168 万元,同比增长5.10%,实现扣非归母公司净利润9449 万元,同比增长27.75%,EPS 0.35 元。公司公告一季度业绩预告,实现归母公司净利润797.55 万元-877.30 万元,同比增长0%-10%。公司业绩符合预期。

    分项业务收入增速较为平稳,药品毛利率提升较多。(1)分产品线看,药品实现收入3.82 亿元,同比增长7.53%,毛利率58.89%,同比增长9.83%,主要是药品主要原材料虫草降价;诊断设备实现收入2.06 亿元,同比下滑26.90%,预计主要是去年有一体医疗的专利收入,毛利率58.89%,同比增长0.29%。从销售量看,软肝片实现销售量26441 万片,同比增长8.60%,诊断设备实现销售量558 台,同比增长7.31%。

    盈利预测与估值:报告期内,公司公告定增方案,公司董事长参与定增,显示对未来看好,未来药房托管项目落地后,可以有效增强爱肝中心和慢病管理APP 的变现能力,我们预计公司2016-2018 年EPS0.49、0.64、0.82元,对应PE 分别为46、35、27 倍,公司在肝病领域布局较为完善,后续静待业绩和用户的持续兑现,给予公司“增持”评级。

    风险提示:爱肝一生中心推广不及预期盈利预测