公司发布2016 年年报

    公司发布2016 年年报,业绩实现大幅增长,报告期内实现营业收入14.17 亿元,同比增长75.52%;实现归母净利润1.79 亿元,同比增长244.64%;实现扣非后归母净利润8882.13 万元,同比增长70.80%;实现经营现金流1.59 亿元,同比增长764.16%。业绩超预期的原因主要有高压变频器订单量逆势增长,保持行业领先地位;新能源汽车动力总成发展迅速,贡献较大利润;新能源汽车及充电桩运营已经在全国多个城市布局,“畅的”品牌初步形成;华泰润达稳定发展,超额完成2016 年业绩承诺;滦平慧通并网发电,为公司提供持续收益。

    主业高压变频器,未来将继续保持在该领域的龙头地位

    2016 年高压变频器产业市场占有率继续维持行业领先地位,公司坚持以市场需求为导向,注重精细化发展,拓展海外业务,尽享“一带一路”红利。使得2016 年高压变频器订单逆势增长,比去年同期增长22.41%;今年市占率有望由17%提高至20%。

    新能源汽车业务是公司当前最主要利润增长点

    2016 年公司新能源业务收入6.18 亿元,同比增长341.66%。公司是新能源客车整车控制器领域龙头,在自动变速箱的动力总成系统方面具有竞争优势,公司的AMT 动力系统总成、双向逆变电机控制器等核心产品已处于国内领先技术水平。AMT 可以节约12%的电量,双向异步电机控制器同时具备控制器和车载充电器功能,从而降低整车重量,节约成本。公司核心控制器产品性价比非常高,市场份额有望持续扩大。

    在电动车租赁运营领域,畅的公司运营模式在2016 年趋向成熟稳固。2017 年底前规划布局1 万辆电动车和超1 万根充电桩。年初与中铁物流签订合作协议。畅的业绩有望在17 年实现高增长。

    华泰润达带来稳定现金流,并购带来新的增长点

    2016 年节能环保业务收入逾2 亿,同比增长577.62%。

    公司旗下华泰润达致力于余热利用、污水与垃圾处理、烟气治理等环保领域,2016 年新增订单3.14 亿元,滦平慧通实现并网发电,为公司带来稳定现金流。

    16 年投资收益导致高基数,一季度预测盈利同比下降90~63.33%日前,公司发布2017 年一季度业绩预告,预计归属上市公司股东净利润同比下降90.00~63.33%至600~2200 万元,扣非后净利润同比增长-62.5%~+37.5%。业绩同比大幅下滑符合预期,主要原因:1)16 年一季度回售国电南自股权导致约4300 万元的投资收益,产生高基数;2)17 年一季度新能源汽车产销量较低。预计2016~18 年的EPS 为0.25、0.29、0.41 元,对应的PE 为33、26、20 倍,目标股价12 元,给予“买入”评级。