公司10 年实现营收2.67 亿元，同比增长26.54%。实现营业利润9531万元，同比增长79.61%。实现净利润8062 万元，同比增长76.57%，对应的EPS 为1.13 元。

    公司优化产品及市场结构，高端产品实现较快增长，在原料涨价的背景下，综合毛利率同比大幅上升6.41 个百分点至42.39%。其中，占主营收入73.48%晶闸管的毛利率同比上升9.26 个百分点至46.35%。

    期间费用率同比下降4.18 个百分点至6.50%。由于上市募集资金到位，财务费用率同比下降4.32 个百分点至-4.89%。

    分产品来看，晶闸管实现收入1.94 亿元，同比增长24.0%；模块实现收入6.0 亿元，同比增长34%。全年销售各类功率半导体器件产品121.39 万只，同比增长30.11%。其中，晶闸管销售58.72 万只，同比增长11.42%；模块销售57.39 万只，同比增长40.70%。

    新品方面，6.5KV 高压器件已批量供应军工和铁路机车的高功率专用器件，全年收入近2000 万元，4"和5"产品预计11 年投放市场；同时，∮38、∮50 全压接工艺和制程贯通，3500A/5000V 机车专用器件量产，3500V 高压模块小批量出货，RSD 器件通过170kA 电流试验。

    目前功率半导体器件年产能已达120 万只，是国内销量最大的大功率半导体器件供应商。10 年已全面启动IPO 募投项目，项目投资进度为18%，预计11Q2 将完成主要基建项目，Q3 完成新购设备调试并逐步达产，同时市场服务支持中心完成试点建设。13 年募投项目全面达产后将形成年产205 万只以上的大功率半导体器件生产能力。

    我们预期公司2011-2013 年销售收入分别为3.49 亿、4.54 亿、5.93亿；归属于母公司所有者的净利润分别为1.13 亿元、1.49 亿、1.96亿元；对应EPS 分别为1.60 元、2.09 元、2.76 元。