创业板新股成长能力

    从营业利润增长率来看，合康变频、赛为智能、星辉车模在07年和08年均保持了高速增长。而福瑞股份、华力创通、天源迪科08年增长率均不足30%。 从2010年净利润预期增长率来看，8家公司均有望实现30%以上的增长，其中合康变频、福瑞股份、世纪鼎利的预期增长率超过40%。

    申购节奏安排 本轮新股发行的网上募资规模预计为73.38亿元。其中7日的8只创业板新股为46.23亿元，11日的正泰电器与3只中小板新股预计融资27.15亿元。 预计参与本轮网上申购的资金为10000亿元，其中参与7日申购的资金为7000亿元。 申购7日新股，最多可以动用资金441.69万元；申购11日新股，最多可以动用资金预计为260.5万元。

    7日申购的中签率预计为0.66%，低于11日的0.91%。但考虑到创业板新股首日涨幅具备优势，而且后续发行计划仍未明朗，我们建议投资者选择第一种申购安排，以获得较高的资金使用效率。

    创业板新股选择 8只创业板新股发行价对应的2010年动态市盈率平均为40倍，与此前新宙邦等6只创业板新股40.8倍的平均市盈率十分接近。从具体个股来看，市盈率较低的有世纪鼎利（31.7倍）、合康变频（36倍）、福瑞股份（37.6倍）。

    就中签率而言，主要综合网上融资规模、市场关注度、发行价高低等因素进行考虑。我们预计，世纪鼎利、天源迪科、台基股份有望获得较高的中签率，建议投资者依次序进行选择。