事件

    10 月27 日，公司发布2018 年三季度报告，实现营业收入32.26 亿元，同比增幅86.16%；实现归母净利润5.55 亿元，同比增幅74.42%。

    投资要点

    前三季度业绩同比增74%，预计全年增长64%

    2018 年前三季度公司实现营业收入32.26 亿元，同比增长86.16%；归母净利润5.55 亿元，同比增长74.42%。从单季度来看，Q3 实现营收12.27 亿元，同比增57.5%，归母净利润1.96 亿元，同比增35.5%，业绩符合预期。营收、业绩大幅增长主要系BBHI 并表影响。2018 年8 月，BBHI 与第一大客户Oath、Yahoo续签五年长期合同，未来经营业绩确定性增强。BBHI 中国落地过程中新客户拓展顺利，有望释放业绩弹性。预计公司全年业绩增幅64%。

    正式更名数知科技，持续推进大数据+人工智能战略

    公司正式更名数知科技，大数据+人工智能战略持续推进，与海南省就人工智能和大数据产业集群项目展开战略合作，拟收购数据智能服务提供商华坤道威100%股权，纵深布局大数据服务。

    打通“DSP+SSP“全产业链，业务协同效应增强。在国内大型第三方SSP 平台缺位的背景下，日月同行与BBHI 形成“DSP+SSP”全产业链，在技术和渠道上有效协同，共同开拓千亿级本土市场，已拓展淘宝等客户。日月同行通过BBHI品牌跨境业务打开了海外移动互联网市场的大门。2018 年6 月25 日，在Media.net 等团队的配合下，完成了中国地区后台的正式上线，通过内容搜索广告助力中国企业出海并涉足跨境支付等业务，有望增厚公司业绩。

    盈利预测及估值

    我们维持前期预测，暂不考虑华坤道威和股权激励计划，预计2018-2020 年归母净利润分别为7.97 亿元、10.29 亿元、12.89 亿元，EPS 分别为0.68 元、0.88元、1.10 元，对应P/E 分别为14 倍、11 倍、9 倍，维持“买入”投资评级。

    风险提示：

    BBHI 未达成业绩承诺；监管风险；限售股解禁致股价波动风险。