事件： 新宙邦发布2021 年半年报，报告期内公司实现营业收入25.57 亿元，同比增长114.23%；实现归母净利润4.37 亿元，同比增长83.85%，按最新4.11 亿股的总股本计，实现每股收益1.06 元。其中2021Q2 单季度实现营业收入14.17 亿元，同比增长110.81%，环比增长24.29%；实现归母净利润2.81 亿元，同比增长102.57%，环比增长80.93%。

    　　此外，公司公告投资建设荷兰新宙邦锂离子电池电解液及材料项目，计划投资15 亿元人民币，建设内容包括年产10 万吨锂离子电池电解液、20万吨碳酸酯溶剂、8 万吨乙二醇，分两期进行，其中：一期5 万吨锂离子电池电解液、10 万吨碳酸酯溶剂、4 万吨乙二醇。建设周期为3.5 年，建成达产后预计年均可实现营收约67 亿元人民币，利税约8 亿元人民币。

    　　维持“审慎增持”的投资评级。受益于国内外新能源车产销快速增长带动电解液需求，公司2021H1 业绩同比高增长，Q2 单季度业绩创下新高。此外，公司有机氟化学品与电容器化学品稳步增长、半导体化学品市场拓展顺利，保持高增长。当前公司持续加码欧洲地区电解液布局，完善国际化布局的同时保障未来持续成长。

    　　新宙邦是国内锂电池电解液及电容器化学品行业龙头，也是国内含氟精细化学品领先生产企业。公司凭借电解液配方、核心添加剂合成技术、新型锂盐合成技术的优势，锂电池电解液销量持续增长。公司有机氟化学品业务盈利能力强，新产品、新客户拓展顺利，产业链一体化布局持续推进。

    　　公司电容器化学品具备全球竞争优势，依托大客户间接实现市场份额提升。此外，公司半导体化学品产能建设及客户拓展顺利，产品持续放量，受益于产业转移，未来发展空间巨大。后续伴随公司海内外各个生产基地持续建设、在建项目陆续投产，后续持续成长动力较强。考虑到新能源车高增长带动下公司的高成长性，我们上调公司2021-2023 年EPS 预测分别至为2.50、3.49、4.42 元，维持“审慎增持”的投资评级。

    　　风险提示：新产品投产不及预期风险，行业竞争加剧风险。