事件：2025 年11 月19 日，公司发布公告，确定为庆阳市公共资源交易中心发布的《庆阳市地质数字找矿-自然资源大模型建设项目》2 包中标单位，中标金额2920.80 万元。

    　　政策利好下行业AI 建设加速，公司作为龙头有望充分受益，全栈式AI 体现公司自身实力。1）项目主要内容包括三方面：一是全域地理空间数字底座夯实，涵盖无人机综合管理系统研发、全业务数据治理融合等；二是一网融合AI 平台（一期）扩展，在已建成的一期基础上新增数据中心、工具中心等；三是AI+场景建设，包含智能问答、智能制图等13 类具体场景。2）政策利好下公司有望充分受益：

    　　2025 年10 月中央网信办、国家发展和改革委员会等合印《政务领域人工智能大模型部署应用指引》覆盖多行业智能化场景，随后自然资源部发文确定了21 个省份、14 个城市为首批“后土”大模型建设试点，加速自然资源行业大模型等应用及体系完善；公司凭借空间智能领域技术积累及产品应用经验，成为“十五五”规划政务领域空间智能核心供应商之一，已推出地理空间AI 技术底座等产品并在多客户项目中应用。3）标杆意义凸显，全栈式AI 建设彰显公司自身实力：第一，此次中标的项目为全国自然资源行业“后土”大模型建设首批试点建设项目，是公司在该领域AI 大模型、智能体落地及场景应用的重要突破，标杆效应较强；第二，本项目涵盖行业数据集的建设、行业AI 平台以及行业AI 场景应用，验证了公司从数据到平台再到具体场景的完整体系的AI 建设能力。第三，本项目是全信创项目，是公司适配信创算力环境的能力证明，有望助力公司未来在国产化AI 生态中加速自身推广。

    　　AI 与GIS 加速融合，有望实现长期发展。SuperMap GIS 2025 的处理自动化（GPA）技术，在基础能力层面，已在三类产品中集成 GPA 可视化建模界面，支持多源多类型数据对接，提供超1200 个涵盖数据管理、影像、GeoAI 等领域的工具及逻辑控制能力，实现模型多端互通共享，还优化核心矢量、栅格处理分析工具底层算法，提升性能与稳定性；在高效交付层面，SuperMap iServer 的GPA 服务提供分布式分析解决方案，已应用于多省级、部委级项目。在智能应用层面，GPA 集成智能建模助理，在SuperMap iDesktopX 与iServer 中提供建模知识问答、辅助建模能力，底层有多维度知识库且兼容多种大模型。

    　　投资建议：公司是全球领先的GIS 行业龙头，立足基本盘打造第二成长曲线，并在AI 等领域持续发力打开长期成长空间。预计2025-2027 年归母净利润分别为1.32/2.18/2.80 亿元，对应PE 为69X、42X、32X，维持“推荐”评级。

    　　风险提示：政策落地不及预期；信创等业务拓展不预期；同业竞争加剧。