疫情对公司H1 经营造成一定影响。报告期公司加强技术创新，紧抓行业信创机遇，加大相关客户开发力度，为实现良好业绩奠定更加坚实的基础。

    22 年上半年业绩持续承压。公司22H1 实现营业收入4.47 亿元，同比下降28.41%；归母净利润-0.50 亿元，同比下降189.49%；扣非后净利润-0.63 亿元，同比下降225.15%；其中，公司22Q2 实现营业收入1.69 亿元，同比下降52.21%；归母净利润-0.61 亿元，同比下降239.69%。报告期内公司经营活动产生现金流净额-5.59 亿元，同比下降51.25%。

    疫情对公司经营造成一定影响。2022 上半年，公司受新冠疫情反复影响，部分项目无法入场实施，实施进度以及验收进度大幅延迟，且用户的政府采购进度亦因疫情延迟，导致公司营业收入下滑。报告期内，公司营业收入前三大地区分别为东北、北京、华东，东北地区营收1.06 亿元，同比增长164.97%，北京及华东地区受疫情影响严重，营收同比分别下降31.79%、48.88%。

    加强技术研发，与华为联合发布禹贡（Yukon）开源空间数据库。报告期内，公司持续加强GIS 技术创新，全新发布SuperMap GIS 新品，服务国家信息化建设。同时，公司与华为联合发布了禹贡开源空间数据库，针对国内GIS应用需求，禹贡支持二三维一体的空间数据模型，构建二三维一体化存、算、管能力，并提供对国家标准网格编码的支持，助力实景三维中国建设。此外，报告期内公司认购山维科技12.96%股权，双方将在空间数据采集及处理、GIS 基础平台软件开发建设方面开展合作。

    GIS 信创保障数字政府建设。报告期内，公司参与多个部委和省市的信创项目建设，积累了丰富的项目经验。地理信息具有主权性、精准性、基础性、共享性等重要特征，是众多行业领域信息化建设的关键支撑，公司持续积极联合信创产业上下游伙伴，共建基于我国自主IT 标准的GIS 信创生态体系，保障数字政府建设。

    实施员工持股计划，凝聚合力推动长期成长。报告期内，公司发布第二期员工持股计划（草案），本次员工持股计划参与人数多、范围广，有助于公司进一步绑定核心人才，充分调动公司员工的积极性和创造性，建立、健全公司长效激励机制，实现公司长期健康成长。

    下调至“增持”评级。调整公司22 至24 年归母净利润为3.08/4.06/5.00 亿元，对应PE30.7/23.3/18.9 倍，下调至“增持”评级。

    风险提示：新冠疫情风险、应收账款坏账风险。