2021 上半年公司业绩稳健增长，在多项政策助力下，自然资源确权登记、国土空间规划及云服务等需求持续释放。公司定增加码GIS 基础软件平台研发，并在智慧城市及自然灾害普查等领域取得新的突破，维持 “强烈推荐-A”投资评级。

    事件：公司发布2021 年半年报，报告期内公司营收6.24 亿元，同比增长19.25%，归母净利润5544.81 万元，同比增长33.13%，扣非后净利润5091.13万元，同比增长56.30%。其中，二季度公司实现营收3.54 亿元，同比增长17.50%；归母净利润4389.70 万元，同比增长33.72%。

    政策助力，下游需求持续旺盛。我们认为公司上半年业绩保持稳定增长主要受益于下游自然资源确权登记、国土空间规划以及云服务等需求持续释放。政策方面，自然资源部发布《关于开展2021 年自然资源监测工作的通知》以及《国土空间规划城市设计指南》、《国土空间用途管制数据规范》等政策带动各省市加速地理信息服务建设。报告期内公司陆续中标多省、市、县的自然资源确权登记项目以及国土空间规划项目。此外，公司在CIM 智慧城市建设以及全国自然灾害风险普查等全新领域取得突破。

    研发投入稳定增长，基础软件平台成为核心竞争力。报告期内公司研发投入1.18 亿元，同比增长29.08%。公司聚焦基础软件平台产品研发，形成了新的GIS 基础软件五大技术体系，进一步提升公司核心竞争力。目前公司已经与1000 余家生态伙伴建立合作关系，全面赋能新型智慧城市、自然资源、生态环保、交通、应急等众多领域。此外，超图云GIS 应用服务平台顺利通过鲲鹏技术的Huawei Validated 认证，率先完成华为鲲鹏全栈适配。

    定增落地，加码GIS 基础软件平台开发。8 月公司定增落地，发行3444.26 万股募集资金7.23 亿元，用于基础软件升级研发、自然资源信息化产品研发、智慧城市操作系统研发等项目。

    维持“强烈推荐-A”投资评级。预计公司2021-2023 年净利润2.87、3.51、4.34亿元，对应PE47.8、39.1、31.6 倍，维持 “强烈推荐-A”投资评级。

    风险提示：新冠疫情风险、应收账款风险。