支撑评级的要点

    　　行业需求旺盛。政府预算缩减叠加疫情事件对公司造成负面影响逐渐缓和，受益于国家在新基建方面投资推进，公司客户相关需求预算充足。

    　　未来3-5 年，新型智慧城市建设、自然资源信息化、实景三维中国等战略机会将持续为公司带来增量发展机会。国土空间规划体系建设和自然资源确权进展方面，预计2021 年会有更多项目加速落地。

    　　业绩快速恢复。疫情得到控制后，公司中标和新签合同进度加快，同时公司进一步加强费用控制、降低数据外包业务占比，使得Q3 单季实现总营收4.35 亿元（+5.07%），归母净利润1.03 亿元（+17.61%），扣非净利润1.02 亿元（+31.25%），毛利率明显提升至59.13%，迎来业绩拐点。

    　　在复工复产背景下，公司运营逐步回归正轨，在手订单充足、项目实施与验收速度加快，预计Q4 业绩将持续改善，为实现全年业绩稳步增长提供关键支撑。

    　　管理层增持，彰显长期发展信心。公司两位董事于2020 年12 月至2021年1 月以集中竞价交易方式数次实施增持，累计持股比例分别提升至4.689%和1.836%，反映了对公司未来发展和长期投资价值的信心，传递出积极信号。

    　　估值

    　　维持2020-2022 年净利润预期为2.6 亿、3.4 亿和4.6 亿，EPS 为0.58 元、0.75 元和1.03 元，对应PE 为30X、23X 和17X，国产化GIS 软件替代机会下，公司增速有望提升，目前估值位于历史底部，维持买入评级。

    　　评级面临的主要风险

    　　疫情影响项目实施和确收；政府投入低于预期。