一季度业绩超预期。2020 年一季度，公司实现营业收入2.21 亿元，同比增长2.4%；归属于上市公司股东的净利润882.1 万元，同比增长15.12%；扣除非经常性损益的净利润550.24 万元，同比增长31.72%。

    　　公司跨平台桌面解决方案与华为鲲鹏桌面云V8 完成兼容认证。公司SuperMapiDesktopX 10i 产品和华为云FusionAccess 鲲鹏桌面云V8 正式通过技术兼容性测试并共同输出证明报告。测试结果表明两者兼容性良好、稳定运行、性能卓越。

    　　公司是华为鲲鹏云生态伙伴，2019 年完成了超图云GIS 解决方案的云上产品SuperMap iServer 9D、iPortal 9D、iManager 9D 等产品通过华为云鲲鹏云服务兼容性验证。SuperMap iDesktopX 在华为鲲鹏桌面云上测试，补全了数据处理环节，华为自研HDP 协议和鲲鹏处理器，构筑了访问过程中极致流畅的显示画质，支撑GIS 地图数据处理和配图显示效果要求。公司全GIS 基础软件系列都可以在华为云上流畅运行，为各行业信息化赋能更强大的地理智慧。

    　　国土空间规划业务关键一年，已在长三角确定性落地。2019 年中央审议通过了《关于建立国土空间规划体系并监督实施的若干意见》，明确了到 2020 年基本建立国土空间规划体系。2020 年4 月9 日，长三角一体化示范区理事会以视频会议的形式召开第二次全体会议，两省一市（指江苏省、浙江省、上海市，下同）相关部门重点商讨审批一体化示范区国土空间规划（2019-2035 年）草案。

    　　截至目前，执委会已组织两区一县（指上海市青浦区，江苏省苏州市吴江区，浙江省嘉兴市嘉善县）分两批向国家发展改革委申报中央预算内财力支持。目前已经下达了第一批6 个项目，支持资金5.2 亿元，正在梳理申报第二批中央预算财力支持项目，争取资金2 亿元左右。

    　　投资建议：公司作为极为稀缺能够在基础软件领域战胜海外巨头取得市场龙头地位的企业，业绩拐点显现，此次美国限制软件出口新规凸显其战略价值，近期推出股权激励方案释放向上潜力，公司在国土空间规划、时空信息云平台、军工、环保、城规、海外等各个新兴业务中长期均具备巨大发展潜力，预计2020-2021 年EPS 分别为0.63 元，0.78 元，维持“买入-A”评级。

    　　风险提示：海外争端加剧。