核心观点

    　　公司短期投资价值可能与Q1 业绩有关，但中长期投资价值更多地取决于企业的业务发展方向和成长前景。因此，本文将基于数据分析，就市场上关注的核心问题做出总结和梳理，以便读者参考。

    　　摘要

    　　投资研究需要脚踏实地与仰望星空相互结合，公司的短期业绩与资本市场行情之间有着十分密切的关系，而中长期投资价值的变化则更多地受到AI 技术迭代、基金代销、竞争格局的影响。

    　　2023Q1 业绩前瞻：预计公司Q1 营业收入和规模净利润分别同比+3.0%/+3.0%

    　　由于沪深股市成交额同比增速与公司销售商品/劳务所收到现金流同比增速成强线性相关，我们用回归方程预测了销售现金流的Q1 同比增速为7.0%，根据销售现金流=预收款变动值+营业收入，假设销售/管理/研发费用与22Q1 基本持平，预计公司Q1销售现金流/营业收入/归母净利润分别693.83/530.41/115.23 百万元，分别同比+7.0%/+3.0%/+3.0%。

    　　问题一：AIGC 在金融垂直领域是否有商业化前景本文通过分析AIGC 的三种技术路径，四类战略方向，四种落地场景。总结出不同经营策略矩阵下，公司在其中的商业潜力，并认为在技术路线上很难避开GPT 模式及与大模型厂商合作，在商业路线上，为用户提供便利性工具、着重于改变交互方式的产品更有变现价值。

    　　问题二：同花顺爱基金的战略目标能否实现

    　　客观从数据来看，基金代销目前是一个仍处于行业增长期且腰部公司竞争格局分散的行业，同花顺爱基金的业务基数小，今年提出了全新的经营战略，在流量分发逻辑、营销体系、场内外联动方面有了新的举措，该业务的增长潜力有必要重新审视。

    　　问题三：C 端用户增长和广告导流业务面临的竞争环境变化从近期对互联网同业APP 的观察来看，支付宝、微信等公司与券商在广告业务上的合作有所加强，但它们在产品功能设计上仍有比较明显的不足，预计短期内同花顺C 端主业面临的竞争压力不会有明显增加。

    　　风险提示：宏观经济波动；政策重大变化；资本市场低迷等。