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同花顺(300033)机构评级研报股票分析报告

 
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同花顺(300033):AI赋能增长 证券投资有望增厚收益

http://www.chaguwang.cn  机构:华西证券股份有限公司  2023-02-28  查股网机构评级研报

  事件概述

      2023 年2 月27 日晚,同花顺发布2022 年年度报告。2022 年度公司实现营业总收入35.59 亿元,同比增长1.40%;实现归属于母公司所有者的净利润16.91 亿元,同比下降11.51%;实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润16.07 亿元,同比下降14.81%。

      分析判断:

      业绩符合预期,AI 赋能增长。

      根据公司2022 年年度报告,2022 年度公司实现营业总收入35.59 亿元,同比增长1.40%;实现归属于母公司所有者的净利润16.91 亿元,同比下降11.51%;实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润16.07 亿元,同比下降14.81%。

      分产品看,广告及互联网业务推广服务实现营业总收入15.27 亿元,同比增长18.93%;增值电信业务实现营业总收入15.38 亿元,同比下降4.94%;网上行情交易系统服务实现营业总收入2.85 亿元,同比下降3.72%;电子商务及其他实现营业总收入2.10 亿元,同比下降32.69%;2022 年公司加大投入,费用端有所增长,其中2022 年销售费用为3.68 亿元,同比增长9.20%;管理费用为1.61 亿元,同比增长10.27%;研发费用为10.67 亿元,同比增长28.86%。根据公司年报,公司加大对机器学习、自然语言处理、智能语音、图形图像识别与处理、数字人等关键技术攻关,特别是在AI 大模型、AI 内容生成(AIGC)等领域的应用研究,并将相关成果运用到金融信息产品和服务中,进一步提升用户体验和产品竞争力。

      我们认为,2022 年在证券市场波动、新冠疫情等多重因素影响下,公司业绩表现符合预期。金融服务领域数据丰富、数据质量高,具备AI 应用落地的良好基础;同时金融服务领域应用场景丰富,价值回报直接,有望成为AI 率先应用落地的领域。公司加大研发投入,在AI 领域的技术攻关和应用推广有利于增强公司竞争壁垒,提升公司的盈利能力。

      高分红回报股东,证券投资有望增厚收益。

      根据公司2022 年年度报告,公司2022 年利润分配预案为:以537,600,000 为基数,向全体股东每10 股派发现金红利25.00 元(含税)。

      公司同时发布“关于证券投资情况的专项说明”的公告,公司及控股子公司拟使用自有资金不超过10 亿元进行证券投资,在该额度内资金可以滚动使用。

      我们认为,公司高分红直接回报股东;拟使用自有资金进行证券投资代表公司看好未来行情,在行情回暖的背景下,公司有望多重受益(主营业务增长和证券投资收益)。

      投资建议

      根据公司年报, 我们上调公司23-24 年营收预测38.25/49.13 亿元, 至23-25 年营收预测45.36/55.12/67.04 亿元; 上调23-24 年每股收益( EPS ) 3.95/5.07 元的预测, 至23-25 年分别为4.40/5.52/6.97 元,对应2023 年2 月27 日118.84 元/股收盘价,PE 分别为27.0/21.5/17.0 倍,维持公司“买入”评级。

      风险提示

      行业竞争加剧;金融科技创新政策落地不及预期;证券市场规模增长不及预期。

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