公司近况

    　　同花顺2 月7 日收涨6%，我们认为或主要受益于：1）近日AIGC概念火爆、同花顺深耕AI领域（i问财、AI开放平台等）；2）新业务的持续拓展（近期旗下同信征信完成备案、全面注册制落地带来券商行情交易系统需求、同业涨价预期下iFind业务上量迅速）；我们重申公司跑赢行业评级。

    　　评论

    　　AIGC概念火爆，同花顺持续深耕AI领域。同花顺AI技术探索领先，将其作为核心业务发展方向（下设人工智能研究院、并持续加大AI投入），目前旗下AI产品包括客服机器人、虚拟人、智能外呼、智能投资助理等，OpenAI开放平台面向银行/证券/保险/基金/私募/高校/政府等行业提供智能化解决方案。一方面，公司通过AI技术对现有业务形成支撑，提高内部运营效率、改善C端用户体验；另一方面，公司探索AI技术在不同行业的运用（积极拓展至生活、医疗、教育等更多领域）、向B端客户输出，贡献新业务增长点。

    　　业务布局多元化且愈发均衡，新业务多点开花。一方面，公司各主要业务线在市场向上周期中贡献高弹性（如券商开户导流、C端炒股软件、基金销售业务）；另一方面，公司新业务持续拓展、多点开花，如：1）券商行情交易系统业务受益于年初新证券IT投入指引、以及全面注册制落地下的券商系统扩容及改造升级需求（公司已完成全面注册制下PC+APP交易业务改造的技术准备工作）；2）To B金融数据终端iFind业务在同业涨价背景下迎来快速增长；3）To B企业服务全面拓展（如近期旗下同信征信完成备案、对外提供商业信息查询/企业信用报告/企业征信数据定制化等企业信息查询服务，与浙报集团合作为券商提供“PR+IR+智库+舆情”媒介综合服务等）。

    　　财富管理赛道隐性优质标的，显著受益于市场回暖及政策催化。公司在流量基础（国内用户体量最大的股票行情软件）、B/C生态（拓展至更多银行/券商/资管/企业等机构）、产品技术（研发投入维持高位）等方面具备领先优势，兼具互联网流量平台、技术驱动的领先公司等特质，具备稀缺性。同时，公司业绩弹性较大（财务指标与市场紧密相关），估值具备吸引力（当前交易于30x 2023e P/E vs.2010 年至今剔除牛市后平均45x），在市场向上周期中将迎来业绩及估值的戴维斯双基。

    盈利预测与估值

    　　维持盈利预测不变；考虑市场改善及政策催化对估值的提振，上调目标价13%至170 元，对应40x 23e P/E及36%上行空间；重申跑赢行业评级。

    　　风险

    　　市场大幅波动、投资者活跃度降低、监管不确定性、行业竞争加剧。