事件概述

    　　公司发布2022 年三季报，报告期内公司实现营收22.76 亿元，同比增长4.15%；归母净利润8.82亿元，同比增长-10.92%；销售商品、提供劳务收到的现金为24.98 亿元，同比下降1.7%。公司每股收益为0.74 元，同比下降3.9%。

    　　22Q3 公司业绩企稳回升，实现营收8.86 亿元，同比增长3.32%；归母净利润3.97 亿元，同比下降3.87%，跌幅持续收窄；销售商品、提供劳务收到的现金为9.62 亿元，同比增长-5.72%。

    　　分析判断:

    　　电信增值业务实现正增长，基金销售略微下滑。

    　　2022 年7 月以来，A 股日均成交量有所下滑，尤其9 月，日均成交量低于8000 亿的天数达17 天，市场交投情绪较弱。但公司合同负债仍较二季度末增长0.3 亿元至11.5 亿元，公司增值电信业务保持稳健增长。2022 年前三季度新发基金规模达1.12 万亿元，去年同期规模达2.35万亿元，降幅较大。由此导致公司基金代销业务表现不佳，具体表现在公司其他应付款由21Q3的5.28 亿元降至2.08 亿元，同比下降61%。

    　　持续加大研发投入践行“All in AI”战略，虚拟人大屏正式发布。

    　　公司持续保持人工智能领域的高研发投入，前三季度研发费用同比增长40.45%至7.88 亿元。

    　　根据公司官方公众号披露，10 月19 日，iFinD 首款AI 视频新闻播报产品“虚拟人大屏”正式发布，在某种程度上使财经内容生产和输出传播进入“无人化”时代。其AI 虚拟主播小铭基于深度神经网络学习技术建模而成，可自动识别播报文稿语义，驱动虚拟主播嘴型，动作，使虚拟主播充分还原真人主播形态。目前，iFinD 财经大屏已经在上海证券交易所、中国进出口银行和国际金融报等金融机构上线，为更多金融从业者持续提供优质高效的可视化金融数据资讯，提升企业机构形象。

    　　我们认为，公司坚定践行all in AI 战略，持续夯实和拓宽金融科技领域的护城河的同时，不断为客户带来更优质的产品体验，看好后市估值修复。

    　　投资建议

    　　维持盈利预测，我们预计公司2022-2024 年分别实现营业收入31.41/38.25/49.13 亿元，分别同比增长-10.5%/21.8%/28.5%；2022-2024 年分别实现归母净利润16.92/21.22/27.27 亿元，分别同比增长-11.5%/25.4%/28.5%；2022-2024 年EPS 分别为3.15/3.95/5.07 元，对应2022 年10 月21 日收盘价79.65 元的PE 分别为25x/20x/16x，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    行业竞争加剧；金融科技创新政策落地不及预期。