事件： 同花顺发布2021年度报告，公司全年实现营业总收入35.10亿元，同比增长23.43%；实现归母净利润19.11 亿元，同比增长10.86%。

    全年业绩稳健增长，基金代销收入高速增长。2021 年，受益于投资者基数增长及用户群体对公司产品需求增加，公司业绩稳健增长。其中，增值电信业务、软件销售及维护、广告及互联网业务实现营收16.2 亿、3.0 亿、12.8 亿，同比增长26.0%、22.6%、53.6%；基重点推荐课题，没来及改… @蒋佳霖 兴业计算机 @金代销业务继续发力，收入同比增长72.9%。

    费用率稳中有降，加码研发投入筑宽护城河。2021 年，公司销售费用率、管理费用率、财务费用率同比变动-0.52、0.05、-0.05 个百分点，费用率有所下降。全年研发投入为8.3 亿元，同比增长41.6%，加大了爱基金平台升级、智能投资顾问平台、智能金融服务平台等项目研发，筑宽技术护城河。

    公司用户规模持续增长，平台生态不断扩张。截止至2021 年底，同花顺平台用户规模持续增长，注册用户约5.9 亿人，每周活跃用户数约为1916 万人；基金代销业务继续发力，“爱基金”平台接入基金公司及证券公司171 家；代销基金产品及资管产品14322 支，相比2020 年均持续增长。

    打造智能理财服务平台，发力AI 应用场景。目前，同花顺AI 开放平台已支持数字虚拟人、智能金融问答、智能语音等40 余项AI 产品及服务。未来，公司持续拓展股票、基金、期货、保险等业务协同发展，致力于打造智能理财服务平台，AI 应用场景有望成为业绩新增长点。

    盈利预测与投资建议：基于公司2021 年报，调整公司2022 年至2024 年归母净利润预测为22.07/25.32/28.79 亿元，维持“审慎增持”评级。

    风险提示：智能投顾产品研发及市场推广不及预期；证券市场景气度不及预期。