本报告导读：

    　　资产管理和财富管理机构数字化转型需求日益迫切，凭借技术、数据和商务三大优势，同花顺B 端业务将快速发展，未来将带动业绩超预期。

    　　投资要点：

    　　首次覆盖给予“增持”评级，目标价152.9 元，对应2022 年35.5xP/E：预计公司2021-2023 年营收和归母净利分别可达34/40/48和20/23/28 亿元，对应EPS 可达3.74 元、4.31 元、5.20 元。采用P/E 的相对估值和DCF 绝对估值法对公司进行估值，选取两种估值方法的平均值作为公司估值的合理水平，给予公司目标价152.9元，对应2022 年35.5x P/E，首次覆盖给予“增持”评级。

    　　为提升经营效率和市场竞争力，金融机构对数字化转型需求高涨。

    　　伴随客户对金融产品和服务的需求逐渐提升，以及金融机构之间的竞争加剧，金融机构对推进数字化转型的需求日益迫切，希望通过数字化转型来提升自身的经营效率和市场竞争力。近期金融主管部门也陆续出台文件推动金融机构数字化转型，金融机构数字化转型的步伐有望进一步加快。考虑到中国中小金融机构的科技力量薄弱，未来在数字化转型中会更加依赖于金融科技公司的服务。

    　　同花顺B 端业务坐拥技术、数据和商务三大优势，在满足金融机构数字化转型需求上竞争力极强，预计将成为新的业绩增长点。首先，通过完善的技术合作和输出机制，同花顺B2B团队可以将C 端业务的成熟技术运用到对外输出的解决方案上；其次，凭借C 端庞大流量和多年平台运营经验，公司打造了强大数据分析能力；最后，在服务券商等客户时，借助和C 端客户开户导流业务的协同，同花顺有望在软件开发和解决方案的商务合作上更有优势。

    　　催化剂：金融机构数字化转型进度加快

    　　风险提示：针对金融信息服务行业公司的监管政策趋紧；出现重大技术、数据、系统运行问题；市场出现暴跌影响投资者交易意愿