事件：

    　　公司于 2021 年 8 月 20 日晚发布《2021 年半年度报告》。

    　　点评：

    　　受益证券市场交投活跃，营业收入与归母净利润快速增长上半年，公司实现营业总收入 13.27 亿元，同比增长 33.87%，其中，增值电信业务实现收入 7.80 亿元，同比增长 34.32%，主要原因是证券市场活跃，投资者对金融资讯需求增加；软件销售及维护业务实现收入 0.90 亿元，同比增长 26.09%；广告及互联网推广服务业务实现收入 2.73 亿元，同比增长 82.27%，主要原因是网站及手机客户端活跃度提升；基金销售及其他交易手续费实现收入 1.85 亿元，同比下降 2.73%，主要是由于公司业务战略调整，其他业务代销手续费减少。公司实现归母净利润 5.77 亿元，同比增长 31.42%，毛利率为 88.32%，同比提升 0.60 个百分点。

    　　深耕 AI 技术，持续探索新的盈利增长点

    　　公司继续坚持自主研发，提高技术水平，研发投入为 3.69 亿元，同比增长40.24%。公司加大对机器学习、自然语言理解、语音识别、人机交互等关键技术应用的研究开发投入，进一步提高公司的技术优势。公司 AI 开放平台目前可提供 40 余项人工智能产品及服务，为证券、基金、银行、保险、高校、企业、科研院所、政府部门等多个领域提供智能化解决方案。同时，公司利用客户资源优势，积极拓展至生活、教育更多领域，探索新的盈利增长点。公司加大人才培养和引进力度，积极运用省级人工智能研究院、工程技术中心、博士后工作站等创新载体，建立良好的人才梯队及人才储备。

    　　强化智能理财服务平台建设，加快新兴营销渠道建设公司立足于金融信息服务，抓住发展契机加快推动多元金融业务协同发展，加强渠道建设，基金代销业务收入同比增长 113.14%。2021 年 6 月 30 日，“爱基金”平台接入基金公司及证券公司 162 家，代销基金产品及资管产品 12586 支；“期货通”平台接入期货公司 48 家，月活跃用户为 60.2 万人，较 2020 年 12 月，月活用户数增长超过 50%。渠道方面，公司积极利用微博、微信、抖音等新媒体平台，传播推广产品及服务，品牌影响力进一步提高，并制定积极的销售激励制度，进一步调动销售人员积极性。

    　　投资建议与盈利预测

    　　公司是国内领先的互联网金融信息服务提供商，产品及服务覆盖产业链上下游各层次参与主体，伴随着中国资本市场的快速发展，未来的成长空间较为广阔。预测公司 2021-2023 年营业收入为 35.59、44.95、55.94 亿元，归母净利润为 20.82、26.52、33.42 亿元，EPS 为 3.87、4.93、6.22 元/股，对应 PE 为 28.16、22.10、17.54 倍。过去三年，公司 PE 主要运行在30-90 倍之间，考虑到中国资本市场的持续健康发展，公司未来的成长性较为确定，维持公司 2021 年 45 倍的目标 PE，对应的目标价为 174.15 元。

    　　维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　资本市场行情低于预期；行业监管政策变化；付费用户增长低于预期；人工智能业务发展不及预期；行业竞争加剧等。