事件：

    　　公司于2021 年1 月29 日收盘后发布《2020 年度业绩预告》。

    　　点评：

    　　归母净利润同比增长80%-100%，超市场预期

    　　2020 年，公司实现归母净利润161581.57 万元–179535.08 万元，同比增长80%-100%，实现扣非归母净利润150459.19 万元–167176.88 万元，同比增长80%-100%。2020 年，国内证券市场交投活跃，根据Wind 数据，全年全市场股票交易金额同比增长62.78%，投资者对金融信息服务、基金投资需求增大。同时，公司根据市场情况，加大AI 技术应用研发、产品创新，进一步提升相关产品及服务品质，使得各项业务均实现较大幅度增长。

    　　依托海量用户，积极推进高毛利第三方基金销售业务根据公司中报，截至2020 年6 月30 日，同花顺金融服务网拥有注册用户约52427 万人，每日使用同花顺网上行情免费客户端的平均人数约为1406万人，每周活跃用户数约为1825 万人。丰富多样、庞大而活跃的用户群体形成公司在业内独特而领先的优势，在此基础上，公司积极推进第三方基金销售投入力度，不断扩充“爱基金”平台上相关产品的种类和数量，截至2020 年6 月30 日，公司上线129 家基金公司，基金产品7768 支，接入23 家证券公司，资管产品2142 支。海量的用户和海量的产品，在资本市场高速发展的过程中，公司将充分受益。

    　　中国资本市场繁荣发展，持续打开公司的成长空间党的十九届五中全会描绘了“十四五”时期经济社会发展的宏伟蓝图，也对发展资本市场提出了新的更高要求，资本市场正处于难得的战略机遇期。我国互联网金融信息服务行业未来仍有望保持较快的发展趋势，行业规模不断扩大、产品及服务类别不断丰富、市场更趋于成熟。公司作为国内领先的互联网金融信息服务提供商，产品及服务覆盖产业链上下游的各层次参与主体，在资本市场大发展的背景下，有望充分受益，不断打开新的成长空间。

    　　投资建议与盈利预测

    　　公司是国内领先的互联网金融信息服务提供商，产品及服务覆盖产业链上下游的各层次参与主体，依托现有优势，积极探索和开发基于人工智能、大数据、云计算等前沿技术的产品和应用，伴随着中国资本市场的快速发展，公司未来的成长空间较为广阔。参考《2020 年度业绩预告》，调整公司2020-2022 年营业收入预测至28.89（上调5.12）、37.56（上调6.62）、46.69（上调8.19）亿元，调整归母净利润预测至16.42（上调4.21）、21.70（上调5.37）、27.59（上调6.77）亿元，EPS 为3.05、4.04、5.13 元/股，对应PE为38.90、29.43、23.15 倍。过去三年，公司PE 主要运行在30-90 倍之间，考虑到中国资本市场的持续健康发展，公司未来的成长性较为确定，调整公司2021 年的目标PE 至45 倍，对应的目标价为：181.80 元。考虑到目前的股价较目标价有53.04%的空间，上调至“买入”评级。

    　　风险提示

    　　资本市场行情低于预期；行业监管政策变化；付费用户增长低于预期；人工智能业务发展不及预期；行业竞争加剧等。