投资要点：

    业绩快速增长，合同负债持续增加

    　　公司近日发布2020 年三季报，第三季度实现营业收入6.73 亿元(+48.30%)，实现归母净利润3.33 亿元(+71.80%)，扣非归母净利润3.24 亿元(+69.58%)，经营现金流4.83 亿元(+57.90%)，显著高于公司的净利润，显示了公司现金流处于良好的状态。三季度末公司的合同负债为11.13 亿元，比2020H1 增加了近1 亿元，合同负债的持续增加显示了公司业务良好的持续性，为后续公司业绩成长夯实了基础。公司营收及净利润同比大幅增长，主要由于今年国内证券市场回暖，投资者对金融资讯需求增加、券商对行情系统的需求增加以及公司加大基金、黄金等代销市场投入，所获得的手续费增加所致。

    加大销售研发投入，成本控制良好

    　　第三季度销售费用为0.75 亿元(同比+36.19%)，销售费用率为11.18%(同比降低0.99 个百分点)；研发费用1.42 亿元(同比+25.29%)，研发费用率为21.18%(同比降低3.89 个百分点)，公司对新技术的研发投入持续增加，不断结合技术拓展公司产品线，进一步夯实了未来发展的基础；本期管理费用0.36亿元(同比+3.39 %)，管理费用率为5.28%(同比降低2.29 个百分点)。公司主要费用的增速均慢于营业收入的增速，显示了公司在第三季度良好的管理成本控制能力。

    投资建议

    　　公司是国内领先的互联网金融信息服务提供商，产品及服务覆盖产业链上下游的各层次参与主体，客户包括各类投资者等C 端客户和券商等B 端客户。

    　　公司的主要产品和服务在市场上具有较强竞争力，通过布局新业务，公司业务有望持续稳健发展。我们预计公司2020 年、2021 年的EPS 分别为2.29元和2.97 元。基于以上判断，给予“买入”评级。

    　　风险提示：证券市场的活跃度存在不确定性，公司业务拓展速度存在不确定性等。