事件简述：

    公司2014年度业绩预报中，归属于上市公司股东的净利润为11215.49万元至11850.33万元，同比增长430%%至460%。

    投资要点：

    业绩拐点确定，大超预期：

    按照该业绩预告，折合EPS约为0.34，略低于我们之前三季度报点评中的0.39的预期，但考虑到公司在11月才完成对博一光电和深圳甲艾马达的资产过户，两家公司2014年仅有2000多万合入本次报表，公司其它传统主营完成了约9300万左右的利润，同比去年的2100万净利润增长了343%，大幅超预期。

    线性马达的技术壁垒是高盈利的保障：

    公司供应给苹果的线性反馈马达目前全球只有三家供应商，金龙机电、瑞声科技和日本Nidec，金龙机电和瑞声科技的产品稳定最好，份额也较大。这也是苹果首次采用线性马达触觉反馈技术，因而产品定价数倍于传统微特电机，毛利率有较高水准。考虑到iPhone6和6 plus的出货量比前几代手机的大幅增加，其火热销售在2015年有望得到进一步延续，预计2015年全年线性马达将伴随苹果的销售成长延续保持稳定增长。

    与利达光电合作进军类蓝宝石超硬无反光面板：

    公司12月初公告与利达光电共同成立合资公司，生产类蓝宝石超硬无反光面板。与利达光电在面板领域的合作有望实现优势互补，成为公司盖板玻璃领域的重要突破口。

    提升公司评级至“买入”：

    公司过去三年的业绩一直低于预期，2014年年报预披第一次兑现超预期成长，可谓大打翻身仗。除苹果之外，未来公司将有望开拓国内华为小米等一线客户，进一步推广线性马达应用，实现产能与业绩的持续增长。我们预测2015年全年线性马达将贡献1.65亿以上净利润，而博一光电和甲艾马达承诺业绩为1.15亿净利润，将全部并入2015年公司业绩，考虑上触摸面板和手机面板两块的进阶成长，2015年公司净利润有望达到3.13亿以上。预计公司2014-2016年EPS分别为0.34、0.92、1.29元，现价对应2015年业绩仅23倍市盈率。调高公司评级至“买入”。

    风险提示：

    消费电子产品更新迭代，线性马达产能不达预期，业务拓展受市场影响低于预期。