主要观点：

    各项新业务陆续开展，业绩下降仅是短期现象。公司正在陆续开展触摸屏、CCM摄像模组、VCM马达和玻璃盖板等新业务，在新业务开展初期，销售收入较少，管理费用和销售费用有较大增长，使得公司上半年整体净利润出现一定程度下滑。随着三四季度各项业务收入的起量，特别是四季度玻璃盖板项目的投产，公司的业绩将逐步爆发。

    触摸屏业务已实现盈利。公司一季度触摸屏业务收入较少，管理费用和销售费用的增长使得触摸屏业务出现亏损。二季度公司触摸屏业务销售收入逐步增长，已经实现盈利。上半年触摸屏业务销售收入预计在5000万元左右，全年有望超过1.5亿元。三季度订单饱满，平板电脑用触摸屏单月出货30万片左右，主要供给创维、易方数码、蓝魔等品牌。

    CCM模组业务进展快于预期。公司上半年CCM模组已经实现少量销售，此项业务的管理费用和销售费用的增加是造成公司上半年业绩下滑的主要原因之一。公司引进的半自动化模组生产设备已经到货，正在安装调试中，三季度将达产，产能将达150万个/月，高于我们的预期。若下半年公司在大客户方面有所突破，CCM模组业务将对公司今年业绩产生积极影响。

    期待四季度VCM马达和盖板玻璃业务发力。公司VCM马达和盖板玻璃业务均将在四季度投产，这两项业务均是公司未来重点发展的业务。特别是盖板玻璃业务，将是公司未来主要的利润来源，若能按计划达产，良率符合预期，今年全年业绩增长将有保障。

    盈利预测和风险提示。我们维持公司2012-2014年EPS 0.45元、1.50元和1.93元的预测，重申买入评级。公司今年新业务开展较多，管理费用和销售费用、财务费用的上升使得公司今年业绩有一定的不确定性。随着各项业务逐渐起量，未来公司业绩大幅上升可期。