2011年，公司实现营业收入2.50亿元，同比增长50.51%；营业利润4006万元，同比增长45.01%；归属母公司所有者净利润3567万元，同比增长22.93%；基本每股收益0.24元；分配预案为每10股派发现金0.6元（含税）。

    主营业务增长较快。公司主要产品为第三代真空采血系统，并已成功研发、生产和销售微生物拭子、体外诊断试剂、压脉带、全自动真空采血管脱盖机、尿液采集装置、尿液检测系列产品等临床检验实验室与临床护理领域系列产品。2011年第三代真空采血系统收入占主营业务收入比为69.85%，仍为利润主要来源。得益于“立足于华南沿海地区、同时向其它中国区及海外市场快速扩展”的销售策略，公司主营收入同比增长50.44%，真空采血系统稳定增长，同时杭州龙鑫并表，仪器和试剂业务均有增长。

    并购杭州龙鑫进军仪器领域。公司收购杭州龙鑫股权并增资，2011年2月开始并表。公司通过杭州龙鑫进入了尿液分析领域，拓展了公司的产业链。目前杭州龙鑫全主要销售产品为自动尿沉渣分析仪定位于中高端市场，新增的尿液分析仪业务毛利率较高，具有较大的发展潜力。2011年杭州龙鑫实现营业收入2802万元，净利润957万元。

    募投项目投产，解决产能不足问题。公司继续完善国内市场营销网络建设，主导产品真空采血管销售保持较快增长，同时，由于采血管已获得美国 FDA 认证，海外出口收入增长超过40%，公司产能不足。公司募投项目采血管项目2011年底投产，达产后新增产能3亿支/年，产能达到4.2亿支/年；

    VBCN 一次性使用静脉采血针项目也于 2011 年底投产，达产后产能增加2亿支/年，将解决公司产能不足的问题。

    盈利预测及评级。预计公司2012-2013年EPS分别为0.32元和 0.47 元，按最新收盘价计算，对应的动态市盈率分别为31 倍和 21 倍。随着未来产能释放，预计公司业绩将逐渐向好，维持公司“增持”的投资评级。

    风险提示:1）产品推广不达预期。2）人民币升值及出口政策变化的风险。