2011 年 1-9 月，公司实现营业收入 1.67 亿元，同比增长52.88%；营业利润 2722 万元，同比增长 36.75%；归属母公司所有者净利润 2502.36 万元，同比增长 41.62%；基本每股收益 0.17 元/股。 募投项目达产推迟到今年年底。公司综合毛利率为 44.36%，同比下降 1.50 个百分点。同时，公司期间费用率同比增长0.15 个百分点。使利润增速慢于收入增速。

    募投项目完成后有助盈利水平提升。公司导产品真空采血管继续完善国内市场营销网络建设， 销售保持较快增长。 同时，由于采血管已获得美国 FDA 认证，海外出口收入增长超过50%。募投项目达产后可采血管新增产能 3 亿支/年，将解决公司产能不足的问题，产能达到 4.2 亿支/年。目前公司采血针仍为外购，没有自行生产，由于采购价格大幅上升，导致公司该项业务毛利率明显下降。投产后公司将增加 2 亿支/年 VBCN 一次性使用静脉采血针产能，采血针可以和公司采血管的真空采血系统，可大幅降低生产成本，提升公司盈利水平。

    延伸产业链进军尿检及血检试剂业务。公司于今年年初收购杭州龙鑫股权并增资，2 月开始并表。公司通过杭州龙鑫进入了尿液分析领域，拓展了公司的产业链。目前杭州龙鑫全主要销售产品为自动尿沉渣分析仪定位于中高端市场，新增的尿液分析仪业务毛利率达 70%。尿检业务具有较大的发展潜力。 根据公司收购时杭州龙鑫做出的业绩承诺， 如果2011年杭州龙鑫净利润不能达到1000万元,原股东将用自有资金将差额补足，业绩有所保障。7 月公司公告设立南雄阳普，生产销售真空采血管所需的血清分离胶与血液促凝剂，项目设计产能为分离胶 600吨/年、血液促凝剂 10000 升/年。未来将实现进口替代，与公司现有采血管配套，进一步提升盈利水平。

    盈利预测及评级。预计公司 2011-2013 年 EPS 分别为 0.26元、0.36 元和 0.46 元，最新收盘价计算，对应的动态市盈率分别为 39倍、 28 倍和22 倍。 目前估值在医疗器械中偏低，公司业绩已过低谷，未来将逐渐向好，维持公司“增持”的投资评级。