2011年三季度，公司实现营业收入5.95亿元，同比增长91.6%；营业利润1.44亿元，同比增长116.67%；归属母公司所有者净利润8487.57万元，同比增长48.65%；基本每股收益0.42元/股。

    营业收入保持快速增长。虽光伏行业进入调整期，但前三季度受影响最大的仍是硅片、组件生产商，公司收入仍保持增长。主要有三点原因：一、因光伏行业的快速扩张，产品价格下降的很快，导致下游设备产品更新换代加快以降低成本，公司今年募投的单晶炉项目全面达产，预计全年可实现700-800 台单晶炉；二、光伏设备景气周期滞后，因此去年同期基数较低；三、子公司并表，新产品实现收入。

    业务调整使毛利率大幅提升。公司重新梳理了业务，剔除了盈利较差的业务，同时多个毛利率较高的新业务实现收入，因此公司综合毛利率42.3%，同比上升了8.3 个百分点，营业利润大幅增长。

    期间费用增幅较大。报告期内，公司扩大销售规模，增大研发投入，销售费用和管理费用分别同比增长161.81%和195.56%,期间费用7758 万元，较去年同期增长4694 万元。

    子公司表现出色。报告期内公司控股子公司表现出色，优于母公司业务，净利润增长93.3%，少数股东损益占24.3%。

    新业务开始发力。报告期内，公司开始收获前期新项目储备的果实，多个业务实现收入，多晶炉、多线切割机、硅片示范线项目、石墨热场、坩埚5 项新业务收入占比已超过3 成。公司多晶炉及多线切割机销售将成为新增长的主力。公司控股68%的上海杰姆斯和控股56.2%的天龙光源已经并表，其石墨热场和坩埚销售估计全年可为公司带来归属母公司净利润4000 万以上，下半年公司蓝宝石LED 炉也将实现少量收入。因硅片竞争加剧，示范线项目今年将有收入无利润，蓝宝石切割机和MOVCD 仍在研发之中。

    未来行业或有调整。今年以来补贴下调和欧债危机使下游光伏安装需求平缓，而光伏大厂大幅扩张，行业整体处于产能过剩之中，导致光伏行业提前进入严冬，多晶硅、硅片、组件价格一路下滑，目前已有厂商开始限产，这势必会影响未来光伏设备的投资，其负面效应可能会在明年显现出来。

    盈利预测与评级：预计公司2011、2012、2013年EPS分别为0.72元、1.09元、1.56元，以10月21日收盘价计算，对应的动态市盈率分别为23倍、15倍、11倍，虽公司多晶炉产业化进程略慢于预期，但公司多个新产品进口替代空间广阔，维持公司“增持”的投资评级。

    风险提示：欧债危机持续影响下游需求；新产品不达预期；设备行业受到光伏投资下滑影响。