业绩维持快速增长

    公司2011 年上半年实现销售收入4.17 亿元，同比增长124.73%，归属于母公司净利润6,132 万元，同比增长71.08%，上半年实现每股收益0.31 元，同比增长71.09%，公司业绩符合预期，继续维持快速增长。

    下半年行业逐渐复苏，公司业务将好于上半年

    上半年欧洲市场出现下滑，下游厂商扩产的放缓导致对上游设备需求的降低， 随着三季度行业复苏，公司订单有望恢复，下半年总体经营情况将好于上半年。

    单晶生长炉仍然是公司收入主要来源

    单晶生长炉是公司主要的收入来源，今年上半年在手订单中有400 台确认收入， 实现收入2.39 亿元，同比增长37.62%，由于成本控制出色，其单晶炉毛利率达40.50%，较去年大幅增加7.02%。

    多晶硅铸锭炉逐渐打开市场局面

    公司目前的多晶铸锭炉仍略低于预期，上半年在手订单约有10 台确认收入，实现收入约2,008 万元，多晶炉逐渐打开市场将为公司未来盈利创造空间。

    产品处于逐步放量阶段

    公司目前储备的部分新产品已经逐步成熟，800 型多线切割机预计四季度将推出样机，其传统442 型切割机也将持续获得订单。而公司另一重头产品蓝宝石炉也已实现量产，有望在下半年获得订单，MOVCD 预计2012 初完成样机研制， 明年将贡献收入，同时其收购的上海杰姆斯的石墨热场和常州天龙光源材料坩埚产品也开始贡献收入。

    受益于下半年行业复苏，给予"谨慎推荐"评级

    我们预测公司2011-2013 年EPS 分别为0.88、1.26、1.65 元，对应PE 为32、22、17 倍，由于下半年行业逐步复苏，公司新产品处于逐步放量的阶段，我们预计公司业绩有望保持较稳定快速增长，给予公司"谨慎推荐"投资评级。