第一，公司实现营业收入4.18 亿元，同比大幅增长124.73%

    2011 年上半年，公司实现营业收入4.18 亿元，同比大幅增长124.73%，公司营业收入上升的主要原因在于公司产品单晶硅生长炉销售增长及收购上海杰姆斯电子材料有限公司部分股权形成新的利润来源。2011 年一季度，公司控股子公司上海杰姆斯电子材料有限公司开始与母公司合并报表，报告期内净利润为3361.04 万元，由于公司持有其68%的股权，归属母公司净利润为2,121.45 万元。

    公司主营业务成本为2.45 亿元，同比增长98.93%。报告期内公司实现归属于上市公司股东的净利润6132.16 万元，稀释后（按最新股本）每股EPS 为0.3066 元，每股经营活动产生的现金流量净额为-0.4136 元。

    其中，2011 年第二季度，公司实现营业收入2.75 亿元，同比增长122.77%，环比一季度增长93.58.43%，归属于上市公司股东的净利润2800.30 万元，同比增长13.51%，稀释后（按最新股本）每股EPS 为0.1400 元。

    第二、业务结构变化导致公司毛利率同比大幅上升

    报告期内公司毛利率为41.35%，同比上升7.61%，其中2011 年二季度公司度毛利率40.90%，同比上升9.73%，环比今年一季度下降1.32%。毛利率较去年同期大幅上升的主要原因是由于公司新增三家子公司，公司业务结构发生变化，新增业务毛利率较高，其中上海杰姆斯电子材料有限公司主营业务为石墨热场，常州天龙光源材料科技有限公司主营业务为坩埚，毛利率分别为61.93%和57.85%。

    第三、公司销售费用和管理费用较大幅度上升，资产减值损失同比增加326.75%

    报告期内公司销售费用和管理费用较大幅度上升的主要原因是公司扩大销售规模，加强市场推广，引进人员增多等因素导致；财务费用较去年同期大幅下降，主要是由于一季度利息收入增加1357 万元。

    第四，收购提升公司竞争力，未来成长值得期待单晶炉主要由电控系统、炉体、驱动部件以及热场四大部分组成，这四部分占单晶炉总成本70%以上，报告期内公司完成了对上海杰姆斯电子材料有限公司68%的股权收购，并利用3000 万元超募资金实现对金坛光源坩埚56.25%的控股，至此，公司基本完成了对晶体生长炉的核心部件布局。此外，公司多晶硅片示范工厂的运营步入正常轨迹，并实现了多晶炉的小批量销售。而公司利用超募资金与华晟光电设备（香港）有限公司合资研发生产MOCVD 设备，公司预计2012 年初可完成样机研制。

    公司在光伏与LED 设备产业链进行多元化扩展做了很多工作，但我们认为公司业绩最大动力还是来自于多晶硅铸锭炉项目取得突破，在多晶硅项目还没有取得实质性成效前，我们仍给予公司“谨慎推荐”评级。判断公司2011 年到2013年公司EPS 分别为0.865，1.540，2.099 元。

    第五，风险提示应收账款的风险；多晶硅铸锭炉项目进展低于预期；