事件：公司公告 2014 年三季报：2014年1-9月公司实现营业总收入3.95亿元，同比下降12.81%；归属于上市公司股东的净利润2141.65万元，同比增长297.24%；基本每股收益0.08元。

    点评：

    新产品发力 三季度利润超预期增长公司传统的机顶盒业务受国内市场整体萎缩的影响，同比出现下滑。但公司电容屏销售、摄像头以及高毛利的军工产品拓展顺利，致使公司第三季度业绩超预期增长，三季度单季净利达1080万元，与上半年整体业绩持平。我们预期这一良好的态势在未来几个季度将继续维持。

    继续加码电视游戏产业布局报告期间公司稳步推进在电视游戏和泛游戏领域的布局： 9月，公司增资成都雪狐科技有限公司，该公司是一家专注于移动端和电视3D动作类游戏内容制作的高科技企业。9月下旬，公司参股的鸣鹤鸣和与北京天神互动科技有限公司签署了《苍穹变手机网络游戏独家发行和运营协议》，进一步完善了鸣鹤鸣和在游戏领域的产业布局，提升了游戏运营平台、电子竞技赛事举办的影响力。

    电视游戏产业在中国开始爆发从电视游戏的大环境来看，Xbox one在中国首发当日出货已经达到10万台，相比全球第二大市场日本市场首发当周2.5万台的成绩要远超预期，电视游戏产业在中国前景光明，预计未来几年有望达到千亿的市场规模。

    维持“买入”评级公司传统业务的快速改善，有望对公司现阶段估值形成有力支撑，随着电视游戏行业在中国的爆发，公司未来业绩有望继续增长，我们维持对公司的“买入”评级。

    风险提示 电视游戏业务拓展不达预期,公司传统主业加速下滑,电视游戏政策监管加强