报告摘要：

    海外收购即将收官。公司发布公告，收购对象哈佛国际大多数股东已接受要约收购方案，已达到自愿要约收购条件。对于剩余 2.25%未接受要约的股东，哈佛国际将采取法定程序，强制收购剩余股权。如不出意外，收购案将于本月全部完成。公司将依托哈佛国际的渠道和品牌优势，将公司的数字机顶盒产品打入国外市场。

    收购完成后，收入将出现爆发式增长。从2010年和2011年哈佛国际的销售收入来看，考虑到收购完成后的整合效应，其年销售收入将接近 8000万英镑，其中有50%是采取海外代工的形式进行生产。公司对哈佛国际的收购完成后，有望直接包揽其全部代工业务尤其是机顶盒的生产业务，这相当于直接增加 4亿元的年销售收入。。

    公司产业整合更进一步。公司目前已经介入七、八个省份的省网整合前期工作，随着公司客户关系和技术的逐步积累，我们预计 2012 年将实现一两个省网整合的突破。同时公司将在成都（双流）物联网产业园投资建设金亚科技基于“三网融合”的“物联网”基地项目。项目建成后，公司有望形成一个整体全产业链，进一步提升公司的生产水平和营运管理效率。

    盈利预测。鉴于公司完成收购后的运作尚待进一步展开，我们暂不调整对公司的盈利预测，2012/13/14 年的EPS预测仍为0.21/0.24/0.28元。此次收购将提升公司竞争力，同时行业与公司基本面在不断改善，维持“增持”评级