一、事件概述

    8 月17 日,公司发布2016 年半年度报告:实现营业收入5.24 亿元,同比增长17.09%;实现利润总额3,433 万元,同比增长2.44%;实现归属于上市公司净利润2,789 万元,同比增长0.77%。

    二、分析与判断

    业绩符合预期,传统主营业务保持稳定增长

    公司2016 年半年报实现营业收入5.24 亿,报告期内公司整体运营平稳,毛利率小幅下降,总体经营业绩较去年同期保持稳定。随着运营商4G 网络大规模商用,网络容量继续扩大,网络也更为复杂,通信网络技术服务市场稳步增长。公司围绕主营业务积极进行业务和规模的扩张,我们预计电信运营商未来建网及维护、优化投资规模会不断的提高。公司所处的第三方移动网优行业处于竞争充分状态,公司网优业务在该行业中位列前三,是行业内服务区域最广且能提供一体化的服务商。同时,公司前期收购了明讯、远利与鑫众,各子公司根据各自业务情况和区位优势,利用上市公司的综合优势,开展以利润核心为导向的协作和共享。

    收购公众信息进军驻地网,开拓智慧社区增值服务

    公司拟亿10.1 亿元购买公众信息100%股权,根据交易对方的业绩承诺,2016-2019年公众信息净利润将达到4518 万、1.15 亿、1.57 亿、2 亿,能够极大的促进公司业绩的增长。公众信息主营业务为社区信息化基础设施的投资、管理和维护,以社区光纤到户为主,并在此基础上为智慧社区增值服务提供解决方案。广东八家合法的信息基础设施建设商,公司是唯一非运营商企业,在省内光纤到户领域具有较高的知名度。通过本次交易,上市公司将业务领域从单一的基础移动通信业务服务拓展到互联网基础服务,产业布局更加全面。

    设立并购基金收购互联港湾,加快向IDC 云计算方向转型

    公司与亚信华创共同设立并购基金,并购基金以1.53 亿元收购互联港湾51%股权其主营业务是IDC 租赁以及云计算业务。互联港湾以混合云为主,并通过SDN,满足企业对于IDC 的需求以及对于资源的弹性要求,不断拓展云计算业务。公司数据中心主要位于在北上广,以前IDC 租赁为主,现在也将进行自建IDC。同时,公司将数据中心之间的互联SDN 化,提供用户一个弹性的网络。在混合层面,公司将与亚马逊、阿里云等互联。公司与互联港湾是运营商上下游关系,双方可以充分整合利用运营商资源,IDC 行业的核心竞争力就是服务,公司在人才储备上具有一定的优势。

    三、盈利预测与投资建议

    公司传统主业保持稳定,外延并购公众信息进军驻地网,设立并购基金收购互联港湾,未来市场前景广阔。预计公司2016-2018 年归属母公司股东净利润分别为1.57 亿、2.35 亿和3.44 亿,EPS 分别为0.37、0.55 和0.80 元,对应当前股价PE 分别为33.6 倍、22.5 倍和15.4 倍,维持“强烈推荐”评级。

    四、风险提示:

    公众信息并购受阻;互联港湾IDC 自建不达预期;主营业务竞争激烈。