公司近况：（1）7月22日晚间公告终止重大资产重组，本次重组的标的从事医疗信息化业务，但因重组标的股东较多，未能与全体股东达成一致。（2）7月30日晚间公布中报，公司上半年实现营业收入3.49亿元，同比增长58.06%；实现归属于上市公司股东净利润2618万元，同比增长461%；实现基本每股收益0.12元。

    安信观点：对于终止重大资产重组的利空，二级市场已经有所反应，短暂悲观之后仔细思考，我们认为对于华星创业不用过于悲观，利空出尽之后或有机遇，主要基于以下两点原因：

    首先从基本面来看，受益于4G需求提升、费用控制、子公司贡献等因素，华星创业近两年业绩无忧，其中我们预计并表的三家子公司——鑫众通信、明讯网络和远利网讯今年将贡献8000万左右的利润，公司业绩趋势向好，前两年的外延并购获得了较好的效果。从客户角度来看，公司除了承接运营商的订单以外，对华为、中兴等设备商的合作也在深化，公司披露在华为的集采中收获的份额远高于往年。从行业来看，竞争已经比较充分，盈利最差的时间点已经过去，华星创业作为网络优化大厂商的综合实力逐步显现。其次从外延发展的战略方面看，虽然本次重组终止，但公司披露后续仍将积极寻求通过兼并、收购、股权投资等方式实现内生与外延发展，因此转型预期仍在。从本次规划的医疗信息化项目来看，公司努力转型的力度较大，在寻找拥有更大市场空间、成长性更好的细分领域，仍然值得期待。

    投资建议：公司业绩趋势向好，也在积极做跨行业发展的规划，悲观的情绪过后有望迎来投资良机。预计2014年EPS分别为0.50元和0.71元，我们维持买入-B的投资评级，维持20元的目标价。

    风险提示：转型不达预期的风险。