中期受益于进口替代和出口。我国石油钻采设备电控自动化技术已经达到或者接近世界先进水平，部分产品还处于国际领先地位。但海洋钻探设备电控系统和高端产品仍然依赖于进口，伴随着以公司为代表的中国企业逐步实现技术突破，未来将实现进口替代。同时中国石油钻采设备出口交货值近几年快速增长。而且我国同类产品比国外产品便宜25－35％，性价比优势明显。

    较强的技术实力和性价比优势奠定了我国石油钻采设备较强的国际竞争力。

    短期受制于油价，增长有限。相对于中期的乐观，我们对钻采设备电控自动化设备的短期需求表示谨慎。近期国际油价虽然有所反弹，但较高点还是回落了近60％。油价回落直接影响了石油公司的开采行为，根据贝克休斯公司公布的全球开工钻机的数据显示，2009 年5 月的开工钻机数量由2008 年最高峰的3557 回落至1983 台。我们认为，在此情况下国际油气开采的实际资本开支增长会非常有限，从而影响到对电控自动化设备的需求。

    募集资金项目立足于扩大主导产品产能，改善产品结构。

    盈利预测与估值。我们认为，短期公司增长受制于油价回落带来的油气开采资本开支的增速回落，但中期来看公司凭借雄厚的技术实力和产品的性价比优势，可以实现进口替代和出口。我们预计公司2009、2010、2011 年完全摊薄EPS 为0.54 元、0.71 元和0.83 元。结合近期发行的创业板公司估值情况，我们认为，合理的询价区间在16.2－18.9 元之间，对应2009 年30 倍－35 倍和2010 年23 倍－27 倍的市盈率。