升智慧城市治理水平。“银江城市大脑”以“1+1+N+1”为系统架构（即1 个数据底座，1 个智能化公共数据平台，N 个行业应用，1 个综合决策指挥中心），通过垂直行业应用模式和一体联动综合应用两种模式，既可以满足细分领域纵深管理的行业业务需求，也可以满足综合场景的跨行业跨部门的横向联动的综合业务需求。公司通过“软件设计+系统交付+数据运营”三位一体的模式，为城市数字化建设运营、产业数字化提供服务。

    布局数据要素，盘活城市资产。公司积极构建以发掘数据价值、活跃城市数据资产为核心的“城市大脑”，公司目前已在新疆与新疆文旅投成立合资公司，打造AI+文化旅游生态格局，推动新疆文旅数据的落地变现；在江西与江西广电成立合资公司，探索江西广电传媒数据变现逻辑及场景；在辽宁与沈阳卫健委及中国联通成立合资公司，打造全市13 个区县和覆盖超800 万常住人口的互联互通健康信息服务体系，为沈阳全体市民提供从负一岁到终老的全生命周期医疗服务。

    发布全新一代智慧医疗集成协作平台—iMedX 产品。2023 年11 月，公司携手安徽亚创及浪潮联合发布全新一代智慧医疗集成协作平台——iMedX 产品。该产品在近30 年HIT 行业经验的沉淀中诞生，通过提供基础架构，整合医院数据、串联医院业务、集中数据展示和业务操作、引入智能助手“iMedX小智”、协同医院办公，实现架构、数据、业务、操作、智能“六位一体”，实现了院内各异构系统间的互联互通和信息共享，并进一步提升了医院数据化水平。截至目前，银江技术服务三甲医院超1000 家，服务人群超过1 亿次，累计数据超过100 亿条。iMedX 产品将在银江技术打造的贵黔国际总医院、全椒县人民医院等多家医院的智慧医院中进行应用，进一步推动智慧型医共体建设。

    业绩增速拐点初现。2023 年前三季度，公司实现营业收入15.40 亿元，同比增长20.28%；归母净利润1.07 亿元，同比增长34.24%；扣非后净利润1.06亿元，同比增长32.20%。公司加大了科研及配套投入，提升了整体研发水平及产品能力。“银江智算中心”已正式投入运营，并陆续发布了“数字治理模型+应用场景”、“县域大脑”、“文旅大脑”，携手智慧健康运营服务平台—健康宝联合发布了面向健康服务的Health AI 健康行业模型、AI 智能终端及AI 智能体检中心。未来公司将进一步推出人工智能、大数据等相关产品及解决方案，提升公司核心竞争力，为城市治理保驾护航。

    盈利预测和投资建议。公司围绕自身战略，统筹产业布局，分别围绕基层治理综合业务、智慧城市行业业务两大业务深耕，业绩拐点初现。我们预测，公司2023-2025 年营业收入分别为19.20/22.33/25.07 亿元，归母净利润分别为1.76/2.19/2.46 亿元，对应EPS 分别为0.22/0.28/0.31 元。参考可比公司，给予2024 年动态PE 30-35 倍，对应合理价值区间为8.28-9.66 元/股，维持“优于大市”评级。

    风险提示：宏观经济下行，基层治理综合业务及智慧交通业务拓展不达预期。