事件

    　　2021 年3 月26 日，公司发布向特定对象发行股票预案，本次发行股票数量不超过本次发行前公司总股本的5%，即2.06 亿股（含本数），且募集资金总额不超过36.5 亿元，主要用于对7 家重点省会及直辖市龙头医院的新建及迁址扩建。

    　　点评

    　　此次定增募集金额将主要用于对7 家重点省会及直辖市龙头医院的新建及迁址扩建：本次定增，公司一方面聚焦扩容提质，在长沙、上海、沈阳、南宁等扎根多年的重点区域，公司拟对老牌医院进行迁址扩建，对医院硬件设施、医疗设备、科研设备、人员配置全面升级，缓解接诊容量饱和的现状，以更好地承接日益扩大的市场需求；另一方面，在湖北、安徽、贵州等地，公司拟通过新建医院，加快省会城市“一城多院”建设步伐，逐步完善同城“分级诊疗”体系。

    　　此次定增注重发挥重点医院带头作用，进一步升级临床、教学、科研一体化的区域性眼科中心：预案显示，医院新建及迁址扩建过程中，还将引进一系列科研设备，并建立研究所，与当地领先的眼科科研院所展开深度合作，发展学科建设，提升医院学术科研能力，发挥龙头医院的科研平台作用，带动区域内医院进一步提升业务水平和服务质量，完善“产学研”一体化布局。

    　　此次定增是公司推进新十年战略规划的重要举措：公司一直以来实行“中心城市—省会城市—地级城市—县级城市”的分级连锁模式。此次定增，有助于公司将基层眼科医疗水平提升至地市级医院水平，完善区域横向分级诊疗体系，进一步提高区域内资源配置效率，加强公司区域影响力，为公司实现新十年战略目标打下良好的基础。

    　　盈利调整

    　　作为国内眼科连锁服务机构龙头，公司分级连锁布局网络完善，奠定长期发展基础。我们预计公司2020-2022 年 公司归母净利润分别为17.68 亿元、23.40 亿元、29.59 亿元，同比增长28.22%、32.37%、26.45%。

    　　维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　医疗事故风险；手术量恢复增长不及预期的风险；并购整合进度不及预期。