事件描述

    　　亿纬锂能发布2024 年一季报，2024Q1 实现收入93.17 亿元，同比下滑16.70%；归母净利润10.66 亿元，同比下滑6.49%；扣非净利润7.01 亿元，同比增长14.63%。

    　　事件评论

    　　拆分来看，公司储能和动力电池出货量继续保持高速增长。储能电池方面，出货量7.02GWh，同比增长113.11%。根据鑫椤资讯数据，2024 年3 月公司国内储能电芯出货量排名第二，占比18.7%。动力电池方面，出货量6.45GWh，同比增长5.98%，其中在商用车领域公司的市占率提升明显。公司动力储能毛利率预计保持稳定，单Wh 毛利预计略有下降，一方面是公司2023Q4 末集中转固，且2024Q1 为生产淡季影响稼动率；另一方面则是行业价格压力的体现。消费电池预计收入环比略有下降，盈利能力仅售稼动率影响，预计基本保持平稳。

    　　此外，公司2024Q1 其他收益为5.18 亿元（其中有增值税退税影响），投资净收益1.46亿元（其中主要为思摩尔贡献，其余为材料、资源合资厂贡献），资产减值、信用减值冲回0.75 亿元。

    　　展望来看，公司积极加码储能业务，从2024Q1 来看，储能有望全年实现高增长，对公司总体出货增速形成积极拉动，同时公司储能业务有望达到较高的海外占比，系统占比也计划积极提升，对于后续盈利能力有望形成积极贡献。此外公司大圆柱稳步推进，下半年量产能力有望进一步加码，节奏符合预期；消费类业务随行业稳步恢复，有望形成稳定贡献。

    　　综上，继续积极推荐。

    　　风险提示

    　　1、新能源车、储能终端需求不及预期；

    　　2、产业链竞争加剧。