事件：公司于10月20日发布全新一代储能电池LF560K，该电芯采用超大电池CTT技术，使得系统集成极致简洁，可实现电芯及系统层级的成本双降。

    　　LF560K具有560Ah超大容量，比目前主流储能280Ah大电芯高一倍，单只电池容量达1.792kWh，循环寿命12000次+，满足储能市场高经济性需求。

    　　大储竞争核心在成本，公司LF560K具备较高成本优势。储能对于成本较为敏感，具备成本优势电池厂商在储能项目招标中具备较大优势。相比主流280Ah大储能电芯，公司LF560K降低系统成本10%具备显著优势。公司新扩储能项目均为560Ah产品，预计23年底投产30GWh，24年批量出货。公司规划25年电力储能电芯100GWh产能，其中560Ah超大电芯占比约60%。

    　　动力电池竞争从供给转向需求，优质客户决定公司长期成长性。随着全球新能源车渗透率逐步提升，动力电池需求量增速预计从高速转为中高速，优质大客户订单是各电池厂商竞争的关键。公司产品力强，在国内进入小鹏、零跑、广汽埃安、大运等供应链，海外拥有宝马、现代起亚、戴姆勒、路虎、博世等优质客户，出货量增长确定性高。预计22年动力电池（乘用车+商用车）出货21GWh，23年达50GWh以上，持续翻倍以上增长。

    　　锂盐自供率逐步提升降本，电池产能规划庞大支撑长远发展。金海锂业（持股80%）一期1.1万吨锂盐今年10月投产，我们预计23年公司锂盐权益出货1万吨+，自给率20%+。公司电池整体规划350GWh+，我们预计22年出货约29GWh，23年70GWh+，实现翻倍以上增长，业绩有望实现持续高增。

    　　投资建议：考虑LF560K新品竞争力强及公司扩产加速，我们上修公司22-24年归母净利至35.58/66.20/100.40亿元，同比+22.5%/+86.0%/+51.7%，对应EPS分别为1.87/3.49/5.29元，维持至“买入”评级。

    　　风险提示：原材料涨价超预期；行业竞争加剧；下游需求不达预期。