公司动态

    　　公司近况

    　　公司2022 年6 月7 日发布多项公告：1）拟向特定对象募资90 亿元，其中60 亿元用于乘用车动力电池产能扩张，30 亿元用于补充流动资金；特定发行对象为公司控股股东亿纬控股(刘金成/骆锦红夫妇各持股50%)、实控人刘金成和骆锦红夫妇，发行价为63.1 元/股；2）拟与云南曲靖市政府及经开区管委会签订《年产10GWh动力储能电池项目投资协议》，项目投资约30 亿元、其中固定资产投资23 亿元，建设周期不超过18 个月。

    　　评论

    　　定增助力产能扩张，实控人全额认购彰显公司未来发展信心。本次定增募资90 亿元，其中60 亿元用于已规划乘用车动力电池产能扩张：1）荆门乘用车20GWh大圆柱项目，总投资43.7 亿元、拟使用募集资金34 亿元；2）荆门16GWh乘用车方型铁锂项目，总投资41.3 亿元、拟使用募集资金26 亿元。本次定增由公司实控人刘金成和骆锦红夫妇全额认购，发行价63.1 元/股，发行后刘金成、骆锦红夫妇合计持股将达到39.91%，控制权进一步强化，基于公司22 年利润增长0%/25%/50%假设，公司预计对EPS摊薄0.65%/0.52%/0.87%。我们认为，本次定增一定程度缓解公司产能扩张的资金压力，实控人全额认购提高资金到位效率，亦彰显对公司未来发展的信心。

    　　再度加码产能建设，2025 年规划产能有望达300GWh。公司同时公告拟与云南曲靖市政府及经开区管委会签订《年产10GWh动力储能电池项目投资协议》，项目总投资30 亿元、固定资产投资约23 亿元。截至公告日，公司已公告的产能规划2025 年达到300GWh，处二梯队领先水平。

    　　新增产能释放支撑2022 年出货高增长，2Q有望迎盈利拐点。我们预计公司2021 年底形成铁锂/三元有效产能24/12GWh，有望支撑2022 年动力和储能出货达到30GWh，同比增长接近130%；同时，随着中上游原材料价格松动及下游调价的逐步落地，我们预计公司毛利率有望自2Q开始逐季修复；同时，公司上游布局锂盐亦有望在2H22 对成本端形成贡献。

    　　盈利预测与估值

    　　我们维持公司2022/2023 年30.42/56.83 亿元盈利预测不变，考虑到板块估值中枢修复，我们上调公司目标价23.5%至105 元，当前股价和目标价对应2023 年30.0 X/35.1 X P/E，有16.9%上行空间，维持跑赢行业评级。

    　　风险

    　　全球新能源车销量不及预期，上游原材料上涨超预期。