事件1）子公司亿纬动力拟与荆门高新区管委会签订《合同书》，投资建设20GWh方形磷酸铁但电池项目和48GWh动力储能电池项目。2）公司获得博世供应商定点，向其供应锂离子动力电池用于电动汽车辅助应用。3）工信部召开锂业座谈会指出产业链上下游企业要加强供需对接，协力形成长期、稳定的战略协作关系，共同引导鲤盐价格理性回归。

    　　投资要点

    　　深耕荆门扩产再加速，丰富产品矩阵多维出击公司与荆门政府深度合作，在当地累计规划产能已超200gwh，总规划产能超300gwh，产能规划直指龙头。产品类型上，公司在传统锂源电池、消费电池、三元圆柱、方形铁锂和三元方形的基础上进一步拓展胎压监测、大圆柱、48V等品类，产品矩阵的进一步完善将拓宽公司盈利渠道，创造第N增长曲线。

    　　获全球汽配龙头定点，消除有产无销忧虑

    　　此前市场担忧公司客户拓展进度较慢，快速扩产将面临有产无销局面，较低的产能利用率反而会压低公司盈利能力。此次公司获得全球汽车零部件龙头博世定点，足以说明公司强大的产品力，我们预计公司在2023年有望开始批量供应48V电池，贡献业绩增量。

    　　此外，在动力以及储能领域公司也积极拓展国内外客户，产销落至实处；预计22年铁锂/三元软包/三元方形出货将分别达20/10/2.5gwh，三元圆柱出货将超8亿颗。

    　　权威部门倡议锂价回归，一体化布局消除供应忧虑产业链圈货叠加锂资源企业春节休假停产，碳酸锂售价冲高至50万+/吨，电池企业盈利承压。为更好地支撑我国战略性新兴产业新能车健康发展，工信部呼吁企业引导锂价回归。市场认为锂矿定价权在海外，国内呼吁难以促使锂价回调；我们认为锂矿加工定价权在国内，加工环节合理让渡超额利润有利于产业链整体健康发展。公司眼光长远，深度布局青海、西藏、云南锂资源，随着2022年年底产能投产，一体化布局优势将进一步增厚公司盈利能力。

    　　盈利预测及估值

    　　公司为锂电行业新星，加速扩产叠加客户拓展出货提升，锂价回归叠加一体化产能释放盈利触底反弹，预计公司2021-2023年归母净利润分别为29.04/42.30/72.13亿元，同比增长75.799%/45.64%/70.54%，对应PE为55.36/38.01/22.29倍，维持公司买入评级。

    　　风险提示电动车销量不及预期，产能扩张不及预期，客户拓展不及预期。