事项：

    　　2021年7月9日公司宣布通过收购、设立合资公司的方式布局锂矿、碳酸锂和氢氧化锂项目：

    　　1） 收购锂矿企业股权、布局锂资源：公司控股股东亿纬控股拟收购大华化工29%股权，上市公司亿纬锂能拟出资1.1亿元收购大华化工5%股权。大华化工是盐湖资源企业，拥有大柴旦盐湖采矿权，开采矿种有硼矿、钾矿、湖盐、锂、溴，目前大柴旦盐湖的氯化锂储量为29.39 万吨。

    　　2） 收购金属锂加工企业股权：公司拟收购金昆仑锂业28.125%的股权，其是大华化工旗下金属锂加工企业。收购后，大华化工仍持有其36.66%股权，公司直接或通过大华化工间接持有金昆仑40.59%的股份。金昆仑目前有金属锂年产能1000 吨、规划年产能3000 吨；规划在建5000 吨氯化锂、5000 吨碳酸锂以及2000 吨锂合金产能。

    　　3） 布局碳酸锂和氢氧化锂项目：公司拟与金昆仑锂业成立合资公司，亿纬锂能持有新公司80%股权、金昆仑持有20%股权。合资公司拟分期投资不超过18 亿元建设年产3 万吨碳酸锂和氢氧化锂项目，其中第一期建设年产1 万吨碳酸锂和氢氧化锂项目。

    　　国信电新观点：

    　　1） 布局锂资源领域，保障供应链安全和一体化产业优势。公司此次收购和合资建厂，主要涉及锂矿、锂金属和碳酸锂、氢氧化锂领域。假定单GWh 电池碳酸锂需求为800 吨，1-3 万吨碳酸锂对应电池出货为12.5-37.5GWh，能够有效避免公司产品受到原材料价格波动影响。同时，公司布局的锂金属满足下游预锂化需求，可供给CATL、BYD、国轩高科等，实现可观收益。

    　　2） 公司逐步加大上游资源布局，中游材料建设和上游矿产保障齐头并进。公司此次布局锂矿、碳酸锂及氢氧化锂是原材料布局的重要一环。在此之前，公司先后与新宙邦、华友钴业、德方纳米、贝特瑞等公司在电解液、钴镍资源、磷酸铁锂、三元高镍正极等领域达成深入合作，以此充分保证公司原材料供应。在公司大举进行产能扩张的大背景下，供应链布局的完善无疑能够帮助公司更好的保量、保价，从而实现快速发展。

    　　3） 软包动力电池进入放量阶段，圆柱电池国产替代快速扩产。动力领域，公司软包下游戴姆勒、现代和小鹏订单需求旺盛，方形三元电池获得宝马与捷豹路虎48V 项目定点，铁锂电池产能有望放量，共同助推21 年动力储能业务高增长。消费电池领域，三元圆柱电池进入TTI 供应链、国产替代下供不应求，TWS 电池随行业稳步增长，锂原电池下游新应用需求不断拓展，助力消费电池地位稳固。21 年6 月拟公司投建104.5GWh 动力储能电池产能，目前已公布产能规划超150GWh， 25 年公司目标动力+储能电池产能200GWh，公司未来发展可期。

    　　4） 公司当前电池产能扩张、中游材料和上游矿产同步布局，产业链一体化优势加速强化。同时，动力储能即将放量、消费电池地位稳固，各项业务多点开花。我们看好公司21 年动力电池持续放量，维持原有盈利预测，预计公司21-23年归母净利润31.3/45.1/61.2 亿元，同比增长90/44/36%，对应21-23 年EPS 分别为1.66/2.39/3.24 元，对应21-23年PE 为71/49/36 倍，维持“增持”评级。