投资要点:

    公告。公司2 月20 日发布公告,全资子公司亿程信息分别增资贵州亿云科技有限公司(简称“贵州亿云”)和重庆新亿云信息科技有限公司(简称“重庆新亿云”)1500 万元和500 万元,持股比例保持100%不变。贵州亿云主营全球卫星定位系统、计算机通讯系统的技术开发、云计算服务和大数据服务等。重庆新亿云主营计算机领域技术开发和物联网信息咨询等。

    依托贵州良好大数据产业环境,大力推动车联网业务发展。贵州将大数据作为第一产业,主动开放包括交通、文化、教育、旅游、医疗、食品安全等在内数据,计划建立“块数据”公共平台。作为我国第一个政府数据开放示范城市,贵州吸引众多软硬件巨头,中国电信、中国联通、中国移动三大电信运营商先后将大数据中心落户贵安新区,同时BAT、富士康、英特尔、微软也纷纷与贵州开展大数据合作。依托贵州大数据良好产业环境,亿程信息大力推动车联网发展。

    多点布局,推进产业链整合。作为国内保税仓储龙头企业,公司在智能物流产业链多点布局。车联网领域并购后装定位龙头亿程信息,进一步成功研发前装中控系统。跨境物流领域自动报关系统在宁波海关运行顺利,国务院部署新设跨境电商试验区,公司自动报关系统迎来发展契机。设立子公司试水新能源汽车租赁,同时亿程信息发挥协同作用,远程开关控制系统提高租赁管理效率。成立的股权并购基金对公司业绩贡献大,未来对公司第三方垂直物流整合持续推动可期。

    维持“买入”评级。预计公司15,16 和17 年EPS 分别为0.03 元、0.26 元、0.33 元。公司智能物流产业链布局完善,全资子公司亿程信息发展迅速。具有可比性的公司华鹏飞2016 年预计PE 为64 倍,结合公司的成长性和风险性,我们给予公司16 年70 倍估值,目标价为18.20 元,维持“买入”评级。

    风险提示。提请投资者注意政策风险,市场风险,区域局限风险和竞争风险。