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    近期公司发布2023年半年报，2023年上半年公司实现营业收入25.56亿元，同比+17.71%；实现归母净利润4.28 亿元，同比+18.62%；单2023Q2公司实现营业收入14.39 亿元，同比约+13.84%；归母净利润2.84 亿元，同比+17.84%。

    盈利能力略有提升，期间费用率下降。2023H1 公司毛利率约49.37%，同比+0.10pct，其中占比最高的生命科学业务毛利率同比增加1.38pct；净利率约为17.17%，同比+0.32pct。公司期间费用率为30.75%，同比-0.66pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为16.73%/6.20%/8.20%/-0.38%，公司持续推进精细化管理，提升部门协同和运营效率。

    医药医学业绩承压，消费品及工业测试维持高增。分业务板块来看，生命科学业务营收约10.35 亿元，同比+16.77%，公司在土壤三普及宠物食品用品不断探索全新检测需求；医药医学业务实现营收约2.06 亿元，同比-26.90%，毛利率约49.50%，yoy+5.23pct，主要系外部市场变化所致，公司正积极拓展服务范围降低外部因素影响；工业测试业务实现营收4.91 亿元，同比+25.21%，毛利率约42.98%，yoy+0.06pct，主要系公司网点和能力有效配置，工业设备及材料检测持续向好；贸易保障业务实现营收3.43 亿元，同比+5.77%，毛利率约69.60%，yoy+1.85pct，外贸进出口承压但整体呈现增长态势；消费品测试业务实现营收4.80 亿元，同比+53.58%，毛利率约44.18%，yoy-5.28pct，主要系电子电器及新能源汽车业务快速提升。

    加强渠道建设，积极打造大交通及半导体等第二曲线。截止目前，公司已在全球设立160 个实验室及260 多个服务网络，提升一站式服务能力，目前公司正在加码大交通及半导体芯片等领域的投资。交通领域，提升汽车检测领域的能力覆盖；芯片半导体检测领域，公司计划向蔚思博增资2 亿元，目前累计增资8,000 万元用以推动汽车芯片本土化。

    投资建议与评级：预计公司2023-2025 年净利润分别为10.96 亿，13.49亿和16.33 亿，对应PE 分别为30x、25x、20x，首次覆盖给予“增持”评级。

    风险提示：订单交付不及预期；盈利预测与估值模型失效风险